网易财经12月15日讯 2016年网易经济学家年会昨日在京举行，论坛主题为“大国图新 重启增长”。在“圆桌对话：超级牛市终结？”论坛上，业内专家共话资本市场。民生证券研究院执行院长管清友表示，非常看好中国股市。申万宏源首席策略会分析师王胜表示，2016年资本市场会迎来资产方带来的增量资金的流入。对于即将出台的注册制，管清友表示，注册制改革可以和股权分置改革相比，尽管它会对存量造成一定程度上的冲击，但它对于我们一个长期牛市，应该说是一个重要的爆发点。而万博兄弟资产管理公司董事长滕泰则认为，注册制推行到底是好还是坏，不是简单看注册制，而是看当时市场的风险收益预期是什么样，如果是牛市的氛围没关系，如果是熊市氛围，推出要谨慎。

中国经济：是否见底？

滕泰表示，经济颓势差不多了，从2010年到现在已经连续五年下滑了，2013、2014年一帮人看空中国经济的时候我是扮演乌鸦嘴的，尤其三大投资会有断崖式下跌，建议政府降准降息，通过媒体，内部外部的各种渠道，结果降息降准了。中国经济长期下跌以后已经见底，如果中国经济触底以后明年就有更健康的经济基础可以依托。

广发基金副总经理朱平表示，我们的经济增长速度会下降，相信现在还不是最困难的时候，可能明后年会更困难。管清友亦相对谨慎，判断经济是否见底确实有点儿困难。这次我们面临的情况确实和过去十几年，过去二三十年不太一样，它一个重要的背景是全球性的老龄化，人口红利的消退。从短期的周期性因素来讲，确实有很多不确定性因素，我们可以看三架马车，也可以看四大要素，三架马车中最重要的投资，这里面我们看到，房地产因为人口结构的变化，它的拐点已经到了，制造业PPI的同比负增长已经经历了45个月。此外，从流动性的角度，我们不妨看一下流动性，从M2的角度，现在确实形成了“流动性堰塞湖”。要走出这个堰塞湖，至少要有可承载、可吸纳的重要领域或者重要池。“这也是我最近一直在鼓吹的事情，中国确实需要一个新的资产池，这个资产池要足够大。”管清友称。

王胜认为，对明年经济只有一句话：“山穷水尽疑无路，柳暗花明又一村”。

明年股市：更健康

滕泰表示，2016年会有一个更理性、更健康的牛市，主要原因有：第一，改革的信心正在重新凝聚，五中全会以后，中央和国务院提出来供给侧改革，引起了全社会的关注，改革的共识正在重新形成。第二，经济的颓势差不多了，从2010年到现在已经连续五年下滑了，但就在这个月工业增加值已经止跌回稳，领先的指标已经开始预示着中国经济的底部就是现在，4四季度或明年一季度。第三，看货币和流动性。M1是资产价格的领先指标，在过去10年以来，每一次M1触底反弹就是一轮牛市。这次M1触底是在9月份，流动性的情况已经出现了好转。

王胜认为，资金供需的框架总体是平衡的，如果大非解禁的钱卖完以后也无处可去，最后还要在资本市场上找机会，那对市场来说它甚至是净流入的，所以对明年的“春季躁动”，这个行情依旧看得到，我们在这个位置上依旧对未来行情有期待，尽管它还是一个波折上行的过程。

财经评论员侯宁表示，总体来讲大家知道我对行情的看法是比较乐观的。“我对明年，包括后年的观点依然是牛市，这是必然的趋势，但牛市你不一定能赚钱，我个人更喜欢在熊市里赚钱，赚得特踏实。”侯宁称。

投资机会方面，朱平认为，按照简单的提炼，传统行业的股票有交易的机会，但是别恋战，新兴的行业，文教体卫才是值得我们长期投资的一些行业。

注册制：利好or利空？

管清友表示，注册制改革可以和股权分置改革相比，尽管它会对存量造成一定程度上的冲击，但它对于我们一个长期牛市，应该说是一个重要的爆发点。

滕泰表示，注册制推行到底是好还是坏，不是简单看注册制，而是看当时市场的风险收益预期是什么样，如果是牛市的氛围没关系，如果是熊市氛围，推出要谨慎。总体来看，第一要看风险收益预期，二是看主管部门的操作水平。

资深职业操盘手花荣认为，注册制的推出，第一个目的就是解决沪深两个交易所的上市资源，同时也解决了推动中国经济发展的后驱力。第二个目的，可能会对有些上市公司，对投资者会有一定的风险。注册制在明年推出，很可能是对市场出现终极行情重要原因。

侯宁认为，推注册制的同时，希望监管层要审慎的考虑中国股市存在的制度性障碍。第一没有严刑峻法，中国犯罪的代价和成熟市场比起来简直不值一提，二是中国股市的退市制度形同虚设，美国股市近20年的发展，纳斯达克退市8000家，纽交所退市5000家，是以这种方式一直在循环的，中国股市目前退市20家都不到，这样的制度下推出注册制那就是灾难。希望在这两年内，我们逐步的观察监管层能不能真正的夯实注册制推出的基础。

天相投顾董事长林义相则表示，“我倒不认为注册制的推出像股改那么好，因为股改利好的方面，实际上给了流通股权利，得到实实在在的好处”。