（万博兄弟资产管理公司董事长滕泰）

网易财经12月15日讯 2016年网易经济学家年会今日在北京举行，论坛主题为“大国图新 重启增长”，经济界精英齐聚一堂，共同探讨中国经济改革。

在“圆桌对话：超级牛市终结？”论坛上，万博兄弟资产管理公司董事长滕泰表示，流动性好转、M1触底反弹将带来新一轮牛市！

主要原因是，M1是资产价格的领先指标，在过去10年以来，每一次M1触底反弹就是一轮牛市。这次M1触底是在9月份，流动性的情况已经出现了好转。

以下为论坛实录：

看货币和流动性，M1是资产价格的领先指标，你们记着，在过去10年以来，每一次M1触底反弹就是一轮牛市，包括房地产也是一样，2009年那次触底六点几，反弹9、10，从1664涨起来，这次M1触底是在9月份，然后到了13%，11月份公布10月份数据时我吓了一跳，先看到的是新增信贷5100亿，从10月份公布的1.05万亿掉到5100亿，但再往后发现M1增速不但没有下降，还有所上升，新增信贷减少的情况下，M1的增速还在增加，这说明什么？M1简单来说是现金加活期存款，买股票要把定期变成活期吧，买房子也要把定期变成活期，要消费也要定期变活期，现在活期存款加现金增速在增加，这些人都拿现金去干嘛？不知道，但M1是资产价格的领先指标，只要出现这个现象，资产价格，不管是房地产还是股市，再大规模看空就没有必要了，以上这三个逻辑是我跟大家分享的：改革的共识正在回来，经济的颓势也将得到扭转，流动性的情况已经出现了好转，在这种情况下，明年会有更理性更健康的牛市。为什么更理性健康？因为人们的疯狂结束了，杠杆也去得差不多了，不会像去年出现“疯牛”，只有这样健康和理性的牛市才是我们乐于看到的、可持续的。