恒丰银行研究院常务院长 胡海峰

为期两天的货币政策会议结束后，美国联邦公开市场委员会（FOMC）北京时间17日凌晨宣布，上调利率0.25个百分点，至0.25%-0.5%之间。这是美国自2006年6月以来的首次加息，标志着这个世界第一大经济体始于2006年的宽松货币政策走向终点。我们认为，美联储本次加息，从时间点到加息幅度，都在意料之中。

以下是恒丰银行研究院常务院长胡海峰对美联储本次加息的分析：

美国加息原因——

结合近期全球经济金融和美国国内经济数据的表现，可以看出本次加息决定有三大原因：第一，美国失业率稳步下降，就业温和增长。2015年11月美国非农就业岗位增加21.1万个，失业率维持在5%，为2008年以来的最低水平，接近充分就业水平。第二，美国国内消费表现强劲。11月美国剔除食品和能源的核心消费者价格指数（CPI）增长较上年末增长2%，是2014年5月以来的最大涨幅。第三，世界主要经济体逐渐恢复稳定。欧元区逐步走出经济停滞和通缩泥潭，三季度GDP同比增长1.6%。 我国作为新兴经济体的代表,经济筑底企稳，结构不断优化。

对我国的影响——

在全球经济一体化的环境下，美联储的加息政策对我国经济的资产流动将产生一定影响。在加息周期下，美元会呈现持续走强的态势，可能导致资金流向美国。对于正处于经济增速换挡的我国而言，如果游资的大量持续流出，将可能为市场带来流动性压力。加息后，美元债券的举债成本增加，我国企业发债重心将转向国内市场。

为逐步消化加息影响，美国采取了一系列手段，对公众和市场预期进行了巧妙的引导。从去年10月完全停止资产购买计划后，美国就开始强化对加息预期的引导，尤其是利用FOMC会议纪要中的措辞及经济预测来反复暗示加息进程。前期我国人民币贬值，就已经对美国加息预期提前作出了反应。

商业银行应对——

对此，我国商业银行可以采取以下措施，以保持自身经营的稳健和金融体系的稳定：一是保持资金充裕，防范流动性风险；二是加强风险预警，防范货币错配风险；三是重视信贷资产质量，严控不良资产。

对美国本次加息的影响，我们不必过于担忧，这只是“靴子落地”而已。加息消息宣布之后，美国、日本股市大涨，我国A股市场也迎来高开。但是，加息意味着美国那种史诗般的宽松政策正式退出。如果美国经济能够经受住加息的考验，那么还将可能会有更多次的加息。对此，我们也不能掉以轻心。