原标题：智东西主编张国仁： 生态链能解小米的“火寒毒”?

小米的东西卖得便宜，虽然销量很高，但是利润空间很薄，卖了上千万个小米手环，流水也没有多少。在这种情况下，资本市场会人算这笔账，这对小米的估值还是有影响的。这就是为什么前一段时间有人怀疑小米450亿美元估值的原因。我觉得，这应该算是小米的一个死穴，如果它的估值不能继续做大，可能就比较危险。

所以有一种观点认为，小米的主业，手机、电视、路由器都不赚钱，研发费用从哪里来呢？除了投资人给的钱以外，还有一个很重要的来源，就是通过投资小米生态链来变现。现在小米生态链的企业也都在投资，这种投资模式在一环环往下传递，这是良性的。

插线板、5号电池、净水器、净化器，这些好像都不是很高端的产业，小米自己全身心投入进去是不值得的，所以它就投资一些小团队去做，这样它可以赢得中国消费升级发展阶段的市场红利。

在电池、插线板领域，南孚、美的、公牛这些传统公司，因为固有的商业模式的限制，没法把成本降下来，所以小米就可以把产品进行细微的改良，把价格做得更低，然后通过互联网销售，去抢占传统企业的市场。

其实，低价不表示不挣钱。小米移动电源是很多人都会买的产品，价格压得很低，很便宜。但是小米移动电源做了一些小配件，小风扇、小灯……这些小东西卖10元、20元，但是毛利率可能有50%~60%，这些配件的销量也有几百万个，这部分的利润是巨大的。

所以我认为，小米的低价模式有两个特点：第一，低价，但是不亏本；第二，低价，能通过别的方式赚钱。