网易财经3月5日讯 今天上午9时，第十二届全国人民代表大会第四次会议在人民大会堂开幕，听取国务院总理李克强作政府工作报告，审查计划报告和预算报告。网易财经邀请了专家现场直播为我们解读政府工作报告。著名财税专家王雍君表示，我们目前的焦点就是一定要有一套保护中小投资者利益，或者利益底线的一套制度安排，这些细节现在我们还不太清晰，这次股市泡沫我们可以看到，可以说是一次财富的大洗牌，受损最大的就是中小投资者，这给我们一个非常深刻的教训。

以下是文字实录：

网易财经：刚才您提到社保养老金未来五年刚好是“十三五”计划的周期范围内，您认为这两大资金，现在可能也会运用到资本市场中，一直有这个呼声，您认为这个过程未来可能会产生哪些影响？

王军：这个影响恐怕还不能简单说它对资本市场有什么大的影响，因为资本市场一直属于资金饥渴，希望有更多长线资金、机构投资者资金加入进来，特别是对所谓的社保资金、养老金，一直寄予厚望，实际上我觉得这也有点急功近利，因为这个改革是很缓慢的过程，包括现在大家开始呼吁社保缴费率能降一点，给企业减轻负担，但我想真正能够落到实处，落地，恐怕还需要比较长的时间，因为现在我们整个的财政支出压力确实还是比较大。

网易财经：毛教授怎么看？

毛寿龙：资本市场这个领域，社保基金进去肯定整体就托起来了，但这时候你搞不太清楚，金融这个东西说是托起来，当有人知道你往上托，就会给你推得很高，推到差不多高的时候，社保基金挺实的了，它就给你做空了，你还刹不住。

所以你说的慎重很重要，社保基金体量那么大，它的经营方式基本别人是可以预计的，你一预计别人就给你对冲，别人肯定是赚钱的，因为你就那么一家，傍大款肯定是可以赚钱的，这个资产就没法儿形成了，所以这个一定要小心。

王军：应当从长期完善市场建设的角度来认识这个，资金的补充是有利于市场长期发展的，但它跟短期的市场波动不要挂钩，没有太大的联系，因为它不是来当解放军的，不是来给你解套的，它一定会委托专业机构很慎重地推进。

王雍君：这个观点我建议，资本市场就算很低迷，注资容易，但要把资本市场管控好不容易，所以焦点是什么？我们目前的焦点就是一定要有一套保护中小投资者利益，或者利益底线的一套制度安排，这些细节现在我们还不太清晰，这次股市泡沫我们可以看到，可以说是一次财富的大洗牌，受损最大的就是中小投资者，这给我们一个非常深刻的教训。

注资好办，并不难，难在资本市场如何维护中小投资者的利益，那些人遭受的损失一是比较大、二是比较惨，后果也比较严重，所以我们说资本市场建设有很多工作要做，这一点是重中之重，注资没有那么难。

王军：我补充王教授的一点，我们现在资本市场的缺陷不仅体现在保护中小投资者能力比较低上，比如这次股灾，1.2、2.0、3.0，实际上它也没有保护大投资人的利益，所以在这样一个我们对市场风险管控能力还非常非常有限的情况下，社保基金的真金白银要投入到这个市场中，它一定会很谨慎，要好好掂量，在我们整个市场制度、市场体系没有走上正常轨道，健康运行的时候，我想这些长期资金入市，不会像我们期盼的那样跑步进场，一下子把市值托起来，把指数托起来。

王雍君：这里有一个问题，大投资者会比较谨慎，判断分析问题的能力比中小投资者好很多，但问题是我们的市场里中小投资者一般不太理性，基本是跟风，这就造成了他们的风险。正因为这个原因，规则制定倾向中小投资者应该是更有价值。