网易财经4月25日讯 周一，两市震荡整理。多家券商发布本周A股投资策略，国海证券分析认为，市场情绪较为悲观，正在主动寻找利空。现在商品不管是涨还是跌，对股市都谈不上利多。西部证券表示，尚不明确的宏观经济的复苏与可能出现的政策宽松力度的下降将是未来一段时间内影响市场运行的主要因素，这两方面均存在较大不确定性。
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上周大盘出现较大幅度回落，西部证券认为，4月更多的证据为宏观经济阶段性复苏提供支持，乐观预期推动短期资金利率上行，而市场对于宽松政策的预期则有所下降。从长期来看，流动性对市场的冲击均具有短期性，而宏观经济的复苏对市场的支撑却是长期的，所以尚不明确的宏观经济的复苏与可能出现的政策宽松力度的下降将是未来一段时间内影响市场运行的主要因素，这两方面均存在较大不确定性。
银河证券分析认为，从本轮反弹的关键因素上看，最为重要的，稳增长政策累积效应显现，基建与房地产投资回升带动经济弱复苏，修正了市场此前过于悲观的预期，带来风险偏好的提升。短期往后看，在“经济弱复苏与温和通胀”组合被证伪前，反弹可能还会有反复，空间也相对有限，风险来源于国内流动性以及美联储态度的边际变化。本周4月26、27日美联储将召开4月份议息会议，预计本次会议不会加息，但其表态的变化仍会对市场产生重大影响。
从股市到商品，周期复兴已经来临。回首来看，2016年至今，煤炭、有色等周期行业在A股市场收益遥遥领先，而在商品市场，周期复兴更是表现的淋漓尽致，螺纹钢、焦炭等商品期货动辄以50%左右的涨幅引领各大投资品种。国泰君安分析认为，短期流动性预期变化扰动风险偏好。经济复苏预期在数据验证后快速趋向一致，短期流动性边际变化成为扰动市场的关键要素。预期差仍在，市场继续前行。短期流动性预期扰动市场已经充分反映，除非极端情况出现，否则无需过度放大。
中信证券认为，需坚持持有周期与消费蓝筹，调高白酒比重，个股组合不变。上周，行业配置整体思路是降低周期类板块比重，提高消费类行业权重。从下半周表现来看，周期行业开始领跌，银行、白酒行业表现较好。同时需要注意，年报密集公布期，实际盈利情况大范围低于预期；人民币突然快速贬值。
长城证券认为上周市场下跌是技术层面及风险偏好层面共同作用的结果，1、技术层面来看，前期市场在一季度经济数据公布前后走势就较为纠结，呈现缩量盘整之势，3100点上攻乏力，上周急跌再次印证了久盘必跌。2、风险偏好层面，长城证券认为主要存在几点扰动股市的因素。同时，展望后市，长城证券认为短期急跌无需过于恐慌，经济政策发生实质性转折之前，市场大概率呈现区间震荡格局，单边下挫可能性不大，后续重点关注美联储加息态度变化、经济环比改善程度以及货币政策的边际变化。
兴业证券对于本周的几点变化存在以下三点看法：（1）期货市场的火爆叠加二线城市地产的销售旺盛将分流资金往股市的流入，中短期股市仍以存量博弈为主。（2）《证券法》修订将于今年12月进行二读，最快将于明年二季度出台，资本市场改革进度加速。(3)基金一季报出炉，基金仓位微降，消费和有色行业加仓幅度大。同时，在行业配置推荐四个方向：（1）景气向上，很好的游击战方向。（2）核心资产。（3）“定增倒挂”。定增已经过会但价格倒挂的标的，后续资本运作有空间。（4）高性价比。增长扎实、流动性高、低估值品种。如食品饮料、部分家电龙头、定制化家具家装。
华泰证券分析认为，地产销售减速，工程机械开工率下降，复苏力度减弱。美元正重新走强，本周联储4月议息或较市场预期鹰派，如谈及缩表，人民币汇率存走弱风险。影响A股市场两个最核心宏观变量——通胀和汇率，正展现负面压力。产业资本连续7周净减持，保证金余额低于1.7万亿。市场反弹面临压力，短期内降准降息可能性低，宏观面三大冲击正在显现。风险偏好下降，大势研判上谨慎，展开积极防御，建议关注稳健增长行业，包括家电、饮食、银行等。
A股在经济预期改善、促改革加码、风险收益比优势下，仍然具有较好的配置价值，短期在存量博弈的格局下，结构性机会仍然值得关注，注重布局收获。宏信证券认为，短期流动性扰动市场引发A股市场下跌，大宗商品持续疯狂上涨，成交额持续飙升，局部分流A股市场资金。但同时A股在经济预期改善、促改革加码、风险收益比优势下，仍然具有较好的配置价值，短期在存量博弈的格局下，结构性机会仍然值得关注，注重布局收获。
中泰证券的投资建议是，四月下旬在日本央行继续宽松预期之下，日、欧汇率将走弱，美元弱反弹，大宗或面临小震荡，市场短期面临震荡寻底，期待红五月，短期TMT、创业板“流动性推升”机会更为确定；中期周期品“小行业”第二波涨价行情仍可持续；全年价格温和回升之下，大消费相对收益确定。本周资金面面临债券市场信用风险、货币政策边际改善有限，以及美元阶段性走强对大宗影响短期偏负面，市场震荡寻底为主，逢低吸纳成长股，本周或迎来市场中期买点，关注月底前后降准的可能性。
当前市场情绪较为悲观。各大期货交易所连续出台提高交易费、保证金比例等措施，意在控制大宗商品的风险。之前大宗商品上涨解读为利多，因为表明了经济复苏，但最近市场的解读变成了资金流向大宗商品，利空股市，或者解读为通胀上行，利空股市。国海证券分析认为，以上两种观点都有道理，但市场关注点的改变，说明市场情绪较为悲观，正在主动寻找利空。现在商品不管是涨还是跌，对股市都谈不上利多。同时，建议投资者关注估值低、业绩稳定的板块，建议关注农林牧渔、白酒、医药、石化、家电等。主题方面，关注涨价趋势受宏观影响较小的维生素、雨季来临后将迎来厄尔尼诺等催化剂的海绵城市、国企改革壳资源。
东北证券分析认为，就本周市场而言，周初有望延续上周五的小幅反弹，之后市场或再度进入震荡状态；操作上尤须注意节奏。理由如下：首先，从大类资产联动来看，近期信用债利率快速上行，大宗商品上涨、PPI回升预期提高。其次，从技术和量化来看，市场跳空向下之后、显示前期反弹的变盘，只是因为上周三单日跌幅过大而且毕竟2900点一线距离中期的底部距离并不太远、市场内在的杀跌动能也阶段性的趋弱；市场在等待反抽20日线附近之后再二次探底确认的过程。因而，操作上，注意节奏，短线交易者可借助周初反抽控制好仓位、待后续美联储议息会议明朗以及隐约可见二次探底之后再做搏击。
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