原标题：债市信用甄别很重要

2016年的第一个季度已在震荡中落下了帷幕，随着近期基金一季报的陆续披露完毕，各大基金公司及其旗下产品也交出了今年首季成绩单。其中，光大保德信基金旗下的多只权益类基金业绩排名前列。固定收益类产品方面，光大尊尚A/C和光大岁末红利A/C全部位列348只中长期纯债基金的前1/4行列。

展望二季度，宏观经济的影响依然将体现在投资市场。中国经济的实际增速在新常态的格局下大体实现了软着陆。随着积极财政政策效应的逐步释放，中国经济在2016年实现6.5%至7%的增长依然值得期待。

近期，债市因频繁爆发的信用违约事件，在一定程度上影响了投资者的信心。我们认为，从目前来看，供给的增加并不会对债券市场造成特别大的冲击。但供给增加的节奏可能会在今年低利率环境中增大利率的波动。而信用风险的不断爆发在化解产能过程和降低库存的宏观环境下会愈演愈烈，债券投资者更多的将集中在高等级及利率品种。总体而言，未来债券市场的超额收益可能更多的来自于利率的交易波段以及信用甄别上。

光大保德信基金