原标题：汇嘉时代、金冠电气6日上市 定位分析

据交易所公告，汇嘉时代（603101）、金冠电气（300510）2只新股拟于5月6日上市交易。其中，汇嘉时代拟登陆上交所上市交易，金冠电气拟登陆深交所创业板。

汇嘉时代5月6日上交所上市 定位分析

新疆汇嘉时代百货股份有限公司股票将于2016年5月6日在上海证券交易所上市。股票简称“汇嘉时代”，股票代码“603101”，本次公开发行股票6000万股，本次公开发行后总股本24000万股。

招股说明书显示，汇嘉时代自设立以来一直从事百货零售业务，现为新疆维吾尔自治区的知名百货零售连锁企业，拥有较高的品牌知名度和市场影响力。公司坚持面向一般大众消费者为主的经营定位，现已拥有乌鲁木齐中山路店、库尔勒店、克拉玛依店、昌吉店、五家渠店、昌吉生活广场店 6 家百货商场及乌鲁木齐北京路店、库尔勒新区购物中心店 2 家购物中心，成为以百货业态为主、超市及家电等多种业态协同发展的连锁商业企业，并正在实现经营模式由“百货商场”向“购物中心”的转型。

2013年至2015年，公司营业收入分别为 24.51亿元、25.11亿元、27.42亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为8968万元、1.06亿元、1.04亿元。

【研究报告】

汇嘉时代：未来重点发展购物中心 增持评级

2016-04-29 类别：公司研究 机构：东吴证券 研究员：庄沁

[摘要]

新疆地区知名百货零售企业。公司是新疆维地区知名百货零售连锁企业，主营业务为百货零售业务，定位一般大众消费，拥有较高的品牌知名度和市场影响力。现已拥有乌鲁木齐中山路店、库尔勒店、克拉玛依店、昌吉店、五家渠店、昌吉生活广场店6家百货商场及乌鲁木齐北京路店、库尔勒新区购物中心店2家购物中心，在新疆地区门店数量位居第二。目前公司的经营模式为“连锁经营+综合业态”的组合模式，未来五年将对现有门店进行升级改造，并在新疆昌吉、伊犁、克拉玛依等地区投资建设购物中心。实现由“百货商场”向“购物中心”的转变，并将门店扩张到二三线城市，提高公司在新疆地区的市场占有率。

零售行业向二三线城市转移，购物中心成为主要发展方向。受地域和历史因素影响，新疆地区经济发展曾一度相对落后，但近年来在国家西部大开发的政策支持下经济增长显著，居民收入、社会消费水平不断提高，零售行业呈现平稳发展态势。但由于百货零售企业扎堆中心城市，乌鲁木齐、昌吉市场趋于饱和，市场集中度低，竞争尤为激烈，未来逐步向哈密、克拉玛依、库尔勒等二三线市场转移。随着国内消费需求的持续增长，百货零售行业也在进行结构性变革，其中，购物中心在功能和服务上都比传统百货更具优势，为消费者提供一站式服务，将会是未来零售行业发展的重要方向之一。

坚持零售主业，募投项目加速购物中心落地。本次公开发行股票的总量不超过6000万股，发行市盈率22.98倍，每股发行价格8.81元，募集资金总额为52860万元，扣除发行费用后的募集资金净额为47929.93万元，将全部用于库尔勒新区购物中心项目。

盈利预测。我们假设购物中心项目顺利推进，预计16-18年实现营业收入29.48亿元、32.12亿元和34.86亿元，净利润1.15亿元、1.24亿元和1.37亿元，每股收益0.48元、0.52元和0.57元。我们给予公司16年25XPE，对应价格为12元，给予“增持”评级。

风险提示。购物中心项目推进缓慢、零售业竞争加剧等。

金冠电气5月6日创业板上市 定位分析

吉林省金冠电气股份有限公司人民币普通股股票将于2016年5月6日在深交所创业板上市。证券简称为“金冠电气”，证券代码为“300510”。公司人民币普通股股份总数为86,921,000股，其中首次公开发行的21,800,000股股票自上市之日起开始上市交易。

【公司简介】

吉林省金冠电气股份有限公司成立于2006年，是集产品研发、生产制造、营销服务于一体的跨电力、能源、交通、工业自动化行业的科技导向型配电设备制造企业。厂区占地面积70000万平米，厂房建筑面积60000多平方米。公司下设5个职能管理中心，一家全资子公司，一家控股子公司。公司是吉林省高新技术企业、吉林省百强民营企业、中国电器工业最具有影响力品牌企业。金冠电气作为科技导向型企业，始终致力于研究开发输变电高端化、智能化、数字化产品作为企业研究发展目标，公司拥有省级企业技术中心，下设4个产品研发部，先后获得国家发明及实用新型专利50余项，并拥有完全自主知识产权。