原标题：全球股市反弹 金银势头难减 “风险”与“避险”资产齐飞

英国退欧的阴霾似乎正在消散。英美股市在近期创下新高，昨日亚洲股市也在外盘的带动下全线上涨。但全球风险偏好的回升，却让许多市场人士警惕。因为与全球股市同涨的，还有金银、债市等避险资产。业内人士表示，目前全球资本市场正处于“风险”与“避险”资产齐飞的怪象中，这轮行情的上涨基础薄弱。

资产重配推动股市反弹

英国退欧“黑天鹅”对风险资产的打击，主要表现在结果公布前期和当天。全球股市6月24日当天血洗收盘。同时，避险资产国债和黄金受到青睐，英国、德国、日本和美国国债收益率纷纷突破近期新低，COMEX黄金价格也一度冲高近 8%，将上半年涨幅抬升至20%，进入牛市。

但随后，全球股市纷纷收回跌幅。标普500指数在当地时间7月11日刷新盘中和收盘两项最高纪录。同一天，英国富时100指数也从2月的阶段性低点反弹20%进入技术性牛市。A股、日本、德法等国股指也悉数收回大多数跌幅，原油和铜等大宗商品也重回涨势，国内的黑色系大宗商品更是表现亮眼。

“近期风险资产的反弹，是市场资金重新配置的结果，”第一上海证券首席策略师叶尚志在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，在每一波危机出现后，都会引发资金的重新配置，加剧催化分化行情发展。目前，在市场度过了英国退欧高危期后，资金流向相对较稳的美股、流向货币大幅贬值后的英股，表明资金正在重新寻找出路。

高盛分析师克里斯蒂安·格里斯曼也认为，推动本轮全球股市上涨的因素有两个：首先是投资者头寸调整，在英国退欧公投之前，投资者已经将资金撤出股市，现在他们只不过是又回来了；二是英国退欧让投资者对全球央行的宽松预期上升，风险情绪有所上升。

业内：同涨局面难持续

《每日经济新闻》记者注意到，与风险资产一同上涨的，还有金银、国债等避险资产。特别是金银，仅仅经过短暂的多空博弈，COMEX黄金和COMEX白银仍在12日盘中不改往日上涨趋势。

“英国退欧靴子落地后，市场普遍看到 风险 与 避险 资产齐涨的怪象，”国金证券分析师徐阳在研报中表示，全球避险情绪有所下降，资金回流风险资产。但全球央行的宽松预期预示着全球经济风险加大，因此避险资产仍受到青睐。

值得注意的是，市场人士普遍认为资产同涨是投资者需要警惕的现象。证券分析师任瞳表示，同涨怪象反映了市场投资者博弈心态的增强，从中长期来看市场的不确定性进一步上升。全球央行的宽松预期推升了风险资产与避险资产价格齐涨，但市场对宽松的定价或过高。而且，全球的货币宽松或难以为继，因此风险资产有回落的可能。

高盛分析师克里斯蒂安·格里斯曼也警告说，全球股市“头寸调整所驱动的上涨”将会熄火，建议客户在资产配置上保持防御态势，不要追涨。理由是什么呢？股市估值过高，而经济增长疲软。

“这个情况显示出，环球资金总体还是偏向于谨慎的，估计这种资金流向在未来一段时间仍将持续。”第一上海证券首席策略师叶尚志向记者表示。

至于具体的投资策略，叶尚志建议保持谨慎配置，不要过分激进。A股投资者可以考虑一些相对稳健的板块，比如有业绩支撑的新经济股、高派息的逆周期股、改革政策的受益股、以及黄金相关股等。每日经济新闻