原标题：博时岁岁增利本周开放申赎

刚刚度过18周年庆典的博时基金日前发布公告宣布，博时旗下的纯债基金——博时岁岁增利一年定期开放债券基金（代码：000200）于7月18日起开放申赎，开放期自7月18日~8月5日，投资人可在开放日办理基金份额的申购、赎回或转换，最低申购金额为10元。该基金第三个运作期以来收益率达10.50%（2015.7.17~2016.7.12），成立以来每个运作期均为正收益，截至7月12日，成立以来累计收益率达31.26%，远超同期业绩比较基准的8.17%的收益率。（数据来源：博时基金）

上半年，股市在跌宕起伏的行情中结束。上证指数下跌17.22%，深证指数下跌17.17%，创业板下跌17.92%，基金业绩受此影响普遍暗淡。凯石金融产品研究中心统计显示，上半年股票基金平均收益为-13.82%（剔除2016年新成立的基金）；混合基金平均收益为-7.31%；固定收益类产品方面，债券型基金平均收益为0.09%，其中，纯债基金平均收益为1.31%。

博时岁岁增利基金专注固定收益类资产投资，不投股票等权益类资产，不受股票市场波动影响，并特别设定业绩比较基准为银行一年期定期存款利率（税后）×1.1。基金追求基金资产的长期、稳健、持续增值。基金为契约型开放式基金，以定期开放方式运作，采用封闭运作和开放运作交替循环的方式，每一年封闭期结束后开放申赎。基金2015年净值增长率达16.19%，在可统计的70只长期标准债券型基金中位居第3位；2016年上半年，该基金净值增长率3.09%，在可统计的61只长期标准债券型基金排名第2位。（来源：银河证券 2016-6-30）

基金经理陈凯杨现任博时固定收益总部现金管理组投资总监。他认为，宏观层面看，宏观政策强调底线思维下的结构化改革，潜在增速处在持续下行的大周期，并且距离重新上行的周期性拐点尚远。此前经济数据表明基本面并没有预期中的好转，因此债券市场在经历了震荡之后迎来了一波小幅行情，未来该行情有望继续持续，而短端资金面相对稳定。信用利差处于历史低位，但信用事件频繁爆发，风险补偿不足，信用债配置价值不如利率债，应严防信用风险。长期观点维持不变，将以波段操作的思路来寻找市场的交易性机会。

关于岁岁增利未来的运作管理，陈凯杨表示，后期将继续观察金融数据和宏观数据的变化。如果债券市场维持目前趋势至前期低点，则需要观察数据上面是否会存在不利方向的变化，如果出现了不利变化，则会积极调整久期和杠杆，实现波段操作带来的超额收益；如果后续数据仍然较差，则维持较为积极的配置策略，通过久期和杠杆来实现更好的收益。