在周K线“两连阴”后，上证综指终于在8月份的首周收出一颗阳十字星，流露出暂时止跌的意愿，但收盘最终还是下跌的。上周初，大盘一度探底反弹，但因市场人气低迷，成交清淡，大盘反弹至10日均线后就遇阻回落，主板和创业板的分化也进一步加剧。其中，上证综指因蓝筹股护盘表现相对强势，收盘仍站在5日均线上方；创业板指表现较弱，再度跌破5日均线。在反弹过程中，两市成交量持续萎缩，恐难以支持大盘有力反弹。一旦创业板向下破位，有可能引发主板再下一个台阶。
上周盘面仍保持一定的活跃度，板块轮动现象依然存在，但热点的持续性不足，“一日游”行情频现，而且市场风格并不固定，一会儿是蓝筹股“闹海”，一会儿是题材股异动，显示市场心态相当不稳，投资者对后市的判断分歧较大。零星热点虽然时有闪现，但缺乏明显的主线，难以形成持续性反弹行情。据此判断，短线大盘仍将以震荡为主，热点将保持轮动格局，“以时间换空间”最适合“平稳发行新股”的目标。
上周两市个股活跃度有所下降，不仅涨停股大为减少，跌停股也不断出现，表明市场风险偏好在急剧下降。从中期来看，在“去杠杆、严监管”的背景下，市场估值将不断降低，市场主力的炒作热情也将不断下降，导致市场风险偏好度持续下行。同时，在“挤泡沫”过程中，一些估值过高、缺乏业绩支撑的高价股仍将面临估值下行的压力，如上周跌幅较大的中葡股份。
以上海国企改革为代表的国企改革板块表现令人眼前一亮，呈现热点蔓延的势头。国企改革板块目前已由上海国企改革概念，逐步扩大到深圳国企改革概念、天津国企改革概念。近期国资委表示，国企改革试点工作将全面铺开，未来将选择7家企业开展国有资本投资公司试点。这意味着，国企改革进入提速阶段。随着国企改革力度的加大，国企兼并重组也将加快步伐，由此带来的板块机会，将成为弱市中难得的可以持续关注的亮点。但因市场量能不济，该板块并不具备趋势性机会，将更多表现为板块轮动的特征。此外，一些有实质性题材支撑的重组股也将有反复活跃的机会。
上海证券 程荣庆
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