原标题：类金融企业借壳登陆新三板 股转公司说“不”

中国网财经8月12日讯(记者高晓瑛 实习生张茹) 近日，全国中小企业股份转让系统发布《挂牌公司股票发行常见问题解答(三)——募集资金管理、认购协议中特殊条款、特殊类型挂牌公司融资》的通知(下简称“通知”)，在第三个问答中对类金融企业借壳挂牌企业的行为进行了约束，有业内人士明确指出“这是股转公司在收紧借壳”。

形势紧急的类金融企业监管

自今年年初叫停类金融企业挂牌新三板以来，已挂牌的类金融企业能否继续融资一直是市场关注的焦点。新鼎资本董事长兼总经理张弛对中国网财经记者表示，此处通告明确表示仍然暂停类金融企业的融资、并购重组行为。

张弛向中国网财经记者表示，股转公司从四个方面限制了类金融企业融资，一是已挂牌的类金融企业不可通过定增形式将自己控制的其他类金融企业装入现有企业；二是已挂牌的类金融企业募集资金过程不可参股或控股具有类金融属性的企业；三是已挂牌的类金融企业在融资时不可以拆分等任何变相形式将资金输送给股东或者子公司；四是非类金融企业可以使用自有资金投资类金融企业，但持股比例不可超过20%，且不能成为第一大股东。

“金融是风险最高的行业，监管也一向严格。而类金融企业属于 一行三会 监管范围之外，没有一个明确的监管部门，这样的企业进入新三板后风险巨大，因此股转才会停止他们的挂牌，”张弛向记者补充道，“通常而言，相关规定应当写在股转公司文件里，但文件审核等流程耗费时间较长，股转公司此次直接下达通知，可见情况之急监管决心之坚定。”

中国网财经记者在采访过程中，有业内人士向记者透露“有类金融企业企图借壳登陆新三板，而且不止一家”。

该人士告诉记者，虽然年初叫停了类金融企业的挂牌，但部分企业仍不死心，希望借壳快速登陆新三板。“一些p2p公司、小贷公司都有此打算，不过股转通知一出，只能放弃了。”

“没有限制才是最大的限制”

张弛认为，“由于之前没有明确类金融企业能不能挂牌，所以有些企业还在想办法，个别券商可能还会上报材料。借壳这事很隐蔽，股转如果没有看出来，对市场仍有很大影响。这次通告就相当于一个明确的规定。”

在张弛看来，对类金融企业的借壳和融资做出严格的限制，是为了加强对高风险金融行业的监管，是为了规范新三板市场。

但在联讯证券新三板首席研究官付立春的眼里，“这并不是限制。”付立春对中国网财经记者称，股转公司并非全部禁止类金融企业融资，而是对该类企业明确了融资的各项要求，这样相关任务能够得到执行，“如果没有限制反而是最大的限制。”

股转公司发布通知中指出，非其他具有金融属性的挂牌公司可以运用自有资金购买或者投资其他具有金融属性的企业相关资产，但在购买标的或者投资对象中的持股比例不得超过20%，且不得成为投资对象的第一大股东。

付立春认为，有些非其他类金融企业可能现有持股超过20%，为遵循股转公司所发通知，他们有两种方法进行应对。“一是做减法剥离，把金融属性业务剥离到新三板挂牌公司以外的地方；第二种方法是做加法稀释，把主营业务通过并购或者其他非类金融业务的方式，把主营业务做大，或者多元化。”

鉴于新三板对类金融企业监管进一步趋严的形式，君侠资本总经理黄剑飞向中国网财经记者表示，“想要进军新三板的公司，本身存在挂牌是否成功的风险；现在股转出台了明确的规定，那么我们对类金融的投资肯定会更加谨慎。”

(责任编辑：张恒)

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