原标题：易盛农期指数调整周期展开

来源：期货日报

上周，受权重品种影响，易盛农期指数维持振荡走势，截至8月19日，报收于1132.29点，较前一周上涨11.36点，涨幅为1.01%。

权重品种方面，上周菜粕大幅回落，调整幅度明显大于豆粕。目前豆粕与菜粕价差处于600元/吨一线的水平，小于正常价差，使得菜粕需求遭受打压。进口菜籽方面，加拿大和中国官员就油菜籽进口新规进行的谈判无果而终，中方没有就加强进口油菜籽质检标准一事做出退让，因而将影响9月、10月进口菜籽到港量。

近期，DDGS价格低位回升，有利于逐步恢复菜粕在饲料配方中的用量，而7月水产养殖业受强降雨影响，投喂量下滑明显，但是随着天气好转，8月市场投料将逐步恢复，整体需求有望延长至10月底。整体而言，受进口菜籽到港放缓，需求回升等因素支撑，短期内菜粕仍以振荡整理为主。但中长期粕类商品走势受丰产压力影响仍难乐观。

上周，菜油在棕榈油带领下大幅反弹。全球植物油需求强劲，原油走强，买豆粕卖豆油的套利解锁，马来西亚棕榈油走势强劲，诸多因素推动油脂市场进一步上涨。国内小包装节前备货旺季展开，菜油出货整体有所好转，为其行情提供支持。预计节前备货结束之前，菜油或保持振荡回升，建议把握好购销节奏，不宜过分追涨，待回调到位可逢低建立多单。

上周，郑棉延续窄幅区间振荡走势。当前阶段，储备棉投放主导国内棉花市场，先前国家公告储备棉投放期限由8月31日结束延长至9月30日，这对于稳定国内棉花供应，保持棉价稳定，具有积极的意义。

由于投放时间延长，市场对后期缺口的担心减弱，纺织企业竞拍理性。从上周数据来看，每日挂拍棉花均为3万吨，全部为国产棉，成交率保持在50%左右，平均成交价格在13500—13800元/吨之间。在新花上市之前，主产区天气和新一棉花年度的籽棉收购价格将成为市场关注焦点。

上周，郑糖触底反弹。国际方面，巴西蔗产联盟于8月15日报告称，干燥天气继续利好糖产量，7月下半月巴西中南部糖产量为310万吨，较7月上半月增加9.5%，较去年同期增加10.6%；巴西本榨季产量将大幅增加，将对原糖形成压制，但全球整体库存将继续下降，支撑糖价。印度进入7月后降雨显著增加，市场对印度的担忧情绪有所缓解。从目前纽约11号原糖走势来看，预计10月合约仍会围绕20美分/磅一线振荡。国内方面，7月销售数据明显不及预期，打压国内盘面。预计7月国内进口数据将环比增加，短期来看，国内市场供应仍显充裕。

综上所述，相关权重品种目前均处于振荡走势中，预计易盛农期指数将延续调整格局。

（作者单位：中银国际期货）

作者：张忠超 周新宇