开滦股份业绩回暖 19亿元定增引猜想

原标题：开滦股份业绩回暖 19亿元定增引猜想

开滦股份（600997.SH）在2016年第一季度业绩出现回暖之际，加快2016年启动的19亿元增发案。值得注意的是，拟由信达资产全额认购的这次增发，引发了“债转股”等疑虑。而开滦股份最新公告表示，信达资产参与的本次增发不构成“债转股”。

由于信达资产是开滦股份及其母公司开滦集团的大股东，对于信达资产参与此次增发，业界另有一番猜测，即信达资产意在押宝开滦集团在三年之内将相关资产注入开滦股份，并提振其业绩表现。对此，开滦股份证券事务部相关人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，目前公司还没有这方面的消息，这仅仅是投资者的一种猜想。一位业内人士认为，开滦集团也是以煤炭资产居多，业绩也不好，日子也不见得比开滦股份好过，在煤炭行业仍然整体不济的大势之下，开滦集团整体上市的可能性不大。

业绩能否持续回暖仍存不确定性

今年以来，煤炭相关产品价格已由低谷逐步回暖，这让一些老牌煤化工企业开始出现脱困转机。

对于开滦股份来说，正是由于今年以来相关产品的价格回升，让该公司的净利润由负转正。

公开资料显示，开滦股份2014年实现净利润9887万元，从2015年第一季度开始陷入亏损，2015年的亏损额达到4.2亿元，到了2016年第一季报，该公司实现净利润0.16亿元，业绩表现开始好转。

开滦股份证券事务部相关人士分析，目前，公司煤炭及焦煤生产保持稳定，一季度以来市场销售有所回暖，这对上半年的业绩表现产生了积极影响。不过，开滦股份2016年上半年财报要到8月底才能公布，该人士表示，具体业绩情况“以公告为准”。

财报显示，开滦股份2016年第一季度原煤产量203.28万吨，同比下降7.13%，环比上升2.86%；精煤产量100.08万吨，同比上升30.11%，环比上升34.12%；精煤销量76.71万吨，同比上升29.12%，环比上升73.55%。

长江证券最新研报指出，从生产、销售环节看， 2016年一季度开滦股份精煤产、销均出现回暖迹象，加上相关产品市场价格有所提升，因此实现了单季度的环比扭亏。

长江证券预计，2016年二季度炼焦煤基本面向好，开滦股份的经营业绩仍有改善空间。尤其是3月下旬以来，国内钢厂在高位盈利下持续复产的概率较大，炼焦煤需求仍有边际改善空间，加上开滦股份主力矿井所在地的开滦焦精煤价格和唐山冶金焦价格环比上涨，主因下游钢厂开工提升带动上游需回暖，开滦股份将从中受益。

不过，陕西焦煤业内人士王福祥认为，尽管以冶金焦为主打产品的开滦股份今年上半年业绩向好，但在煤炭整体需求市场尚未有效回暖的背景下，该公司今年要想保持持续盈利局面仍存在不确定性。

19亿元定增引发多种猜想

与国内煤炭同行一样，开滦股份最近两年的一大困境就是资产负债率较高。公开数据显示，截至2015年年底，该公司总资产约为203亿元，总负债为122亿元，负债率接近60%。在此背景之下，开滦股份2015年12月公布了定增还债方案。根据定增预案，该公司拟以5.38元/股，非公开发行3.53亿股，募集资金总额不超过19亿元。信达资产将以现金方式全额认购上述股份，定增完成后其持股比例上升至22.24%，而该公司控股股东开滦集团的持股比例将下降至44.10%。

开滦股份表示，此次定增所募集的资金，拟全部用于偿还公司及子公司一年之内到期的非流动负债，目的是增强公司资本实力，降低资产负债率，减少财务费用，改善公司财务状况，提高公司抗风险能力和持续经营能力。

巧合的是，信达资产原为开滦股份控股股东——开滦集团第二大股东，2013年信达资产与开滦集团实际控制人河北省国资委签订了股权转让协议，将其持有的26.45%开滦集团股权转让给河北省国资委。2015年年底之前，这部分股权已经交割完毕。

但根据开滦股份8月12日公告，信达资产在开滦集团26.45%股权转让的补偿协议中承诺，在股权交割完毕后，将根据开滦股份的需要认购开滦股份增发股份。这就是信达资产2015年年底以现金方式全额认购不超过19亿元开滦股份非公开发行股份的原因。

由于信达资产把开滦集团股份卖给河北省国资委，以及认购开滦股份“一卖一买”之间关系微妙，因此引发了市场上关于开滦股份“债转股”的猜想。中国证监会还就此事专门问询开滦股份，开滦股份8月12日回复称，本次股权变动不构成“债转股”，一是由于开滦集团股权转让的价款及利息已经向信达资产足额支付，并已办理完成股权变更，二是由于信达资产参与开滦股份定增的资金来源于自筹。

记者注意到，与“债转股”引发质疑同时，一些投资者开始猜测“信达资产拿出19亿元持股开滦股份，或是为开滦集团的整体上市铺平道路”。对此，开滦股份证券事务部相关人士向《中国经营报》记者表示：“公司没有收到相关的信息。”