网易财经8月31日讯 今日，富国基金召开新闻发布会,该基金的基金经理之一黄纪亮指出，随着经济放缓，社会整体投资收益已在逐步下降，投资者面临的一大问题就是再投资的风险会加大，到明后年连现在这样的收益都可能拿不到。

作为前国泰君安债券助理研究员的黄纪亮，其于2012年加盟富国基金任债券研究员后，担任了富国强回报定期开放债券型证券投资基金等一批债券基金经理。对于国内债券市场的现状，他说：“从2013年底开始，国内债券市场差不多经历了两年半的牛市格局，去前年其实都表现不错，像很多基金公司的产品都达到了4%，远远超过理财产品，今年也还可以，表现好的产品都达到了4%、5%。”

“为什么感觉到最近几年赚钱越来越难了，我们的经济增速在放缓，通胀在下滑，目前我们处在从高收益向低收益下降的过程中，还没有见底，从这个角度看，未来三五年债券的模式还是比较明确的。”黄纪亮表示，“经济增速放缓在未来三年很可能加速，整个社会的投资回报在下降。在这个过程中，投资者面临的再投资风险其实是比较大的。也就是说明年或者后年，甚至拿不到像现在这样的收益。”

但黄纪亮认为从企业角度来看这并不一定是坏事，“投资减少的话，说明供给也在减少，需求比较稳定的话，企业的盈利说不定还能稳定，这对股票市场是利空，因为股票市场更多的是增长的概念，但利好债券，因为债券是稳定的概念。”

谈到对于未来投资市场的展望，黄纪亮表示：“债券跟股市有一定差异，债券受经济下滑的影响可能会相对较小，从核心逻辑看，债券其实代表了整个社会投资回报率的水平，跟GDP的增长和经济的回报是联系在一起的。”

此外，在黄纪亮看来，随着近期监管层面对P2P等理财产品的进一步收紧，理财市场发展很可能会停滞收缩。而因此造成的挤出效应最大受益者很可能就是基金公司，他认为未来整个公募发展可能会比非公募更快。（张媛）

作者：张媛