发改委推介PPP 第三批项目库出炉，PPP 未来值得期待：近日，国家发展改革委向社会公开推介传统基础设施PPP 项目1233个，总投资约2.14万亿元，涉及能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业和重大市政工程等七个领域。发改委前两批的推介项目，签约率较高。第一批签约率57%，第二批发起时间较短，签约率在17%。

自上而下，经济低迷，PPP 成“良药”：今年上半年全国固定资产投资总额258360 亿元，增速较1-5 月回落0.6 个百分点。固定资产投资急需刺激，而PPP 能带动投资的复苏。自76 号文以来，国家自上而下力推PPP，目前PPP 落地加速趋势十分明确，同时PPP 选取也很规范化，进入执行阶段（落地项目）的项目数达619 个，相较5 月底增长33.69%；落地金额约1.06 万亿，较五月底增长25%。贵州、山东、云南、河南、四川投资需求位居前五名，分别为1.32/1.14/0.78/0.75/0.70 万亿元，合计4.69 万亿元，占总投资需求的47.42%。市政工程（包含管廊）、交通运输、片区开发、旅游、保障性安居工程项目数分别位居前五，分别为3008/1044/517/490/465 个，合计5524 个，占项目总数的63.68%。

自下而上，PPP 带来以下行业变革：1、财务方面，考虑的长期回报。

2、订单增多。我们经过统计，上市公司超过10 亿的大订单显着增加。

3、项目打包，回报率变化。回报率不同的项目打包发出，企业进行项目挑选的难度较之前有所增加，但是也受益于项目整体体量的增加，所承接的项目金额显着增大；3、对企业综合治理能力要求提高。打包推出的模式使得越来越多的企业开始提供一揽子的解决方案，对企业的综合治理能力和技术平台性提出更高的要求。4、全项目生命周期公司更有核心竞争力。同时，整合能力强（外延并购引入技术）、资金成本低（上市公司融资渠道多）、资源丰富（引入国企作战略投资者）的企业有望突出重围，企业将向国企化、综合化、平台化发展。

PPP 投资策略：变革中寻找机遇。首先继续看好我们前期推荐的水务板块，公司现金流稳定、资产优质，在低利率及水资源化背景下，望迎来资产的价值重估。且国企改革政策不断，后续员工激励、资产证券化均值的期待，推荐【洪城水业】【江南水务】【武汉控股】关注【兴蓉环境】。其次龙头白马也将凭借平台化、综合化的优势获取大量订单，继续推荐MBR 龙头【碧水源】、监测龙头【聚光科技】、背靠美的集团的【盈峰环境】。最后一些技术特点鲜明、资源优势同样明显的小企业同样值得期待，重点推荐磁分离先驱【环能科技】、唯一央企园林公司【岳阳林纸】、云南省环保平台【云投生态】、产业链齐全的【博世科】。