以史为镜,可知兴衰。以美国股市曾经走过的历程,是否可以预测到中国股市的未来呢?中国和美国均是地球上的大国,只是中国股市很年轻,美国股市历史悠久。发达经济体的股市，包括美国、英国、法国、德国等国家的股市发展情况几乎相同。
道琼斯股票指数是在1884年由道·琼斯公司的创始人查理斯·道开始编制的。它是世界上历史最为悠久的股票指数。它记录了美国这个世界上最发达的资本主义国家在经济发展过程中的兴衰成长史。
图1道琼斯工业平均指数的年线走势图
上图是道琼斯工业平均指数的年线走势图，覆盖了从1896-2016年整整200年的走势。我们从连绵不断而且趋势向上的K线图上可以看出美国经济在百多年间经济不断壮大的历史。同时我们也能看到在这样的不断向上过程中经常性的会有大跌和暴跌的情况发生。这种大跌暴跌的情况必然会同当时美国经济出现的经济危机有直接的关系。
具体来说，1903年到1921年,这18年间,美国道琼斯工业平均指数从最低点44.33点到另一个最低点67.11点,涨幅只有22.81点而已。而1929年9月美国道琼斯工业平均指数见顶381.17点,然后一路下跌,跌到1932年7月的最低40.6点,不到三年的时间,跌幅近90%,下跌时间接近三年。在下跌期间,也经常有一到两周的反弹,反弹后继续大跌,没有出现任何的B浪反弹,经过绵绵不绝的跌势并最终跌破美国道琼斯工业平均指数几十年来的长期趋势线。
1929年美国股市的大暴跌，背后是直接由经济危机导致的。这次危机历时近四年，企业大批破产，失业人数激增，失业率高达30%以上，这也直接导致了1932年胡佛总统的下台。
1933年罗斯福当选总统，反对自由放任，主张加强对经济干预，获得了民众的支持。罗斯福上台后实行“新政”，主要内容有：整顿财政金融，主要是通过整顿银行、统制货币、改革银行体系等措施，恢复银行正常的信贷活动，重建人们对银行的信心；调整工业生产、调节农业生产、实行社会救济和以工代赈等。尽管这些政策缓和了社会矛盾，但只能让受伤的经济避免更大危机。
经过漫长的政策调整、反思之后，罗斯福总统发现，只有充分发展资本市场，才能促进经济长期稳健发展。于是，在多年的底部震荡之后，美国股市终于迎来了一波真正意义上的大牛市，而且是长期上涨的牛市。
图2美国1930-2014年GDP总量走势
自从罗斯福的“新政”实行之后，美国经济逐渐迎来了上升和繁荣时刻，美国逐渐成长为世界上经济最强大的国家，拥有钢铁工业、汽车工业和建筑业三大支柱产业，这从图2可以看出来，美国GDP总量呈现直线拉升的走势。与此同时，美国的资本市场也出现了稳定攀升。举例来说，2007年次贷危机的发源地在美国，但是道琼斯指数仅仅下跌了30%左右。4年之后就创出了历史新高，目前仍处于逐步攀升的慢牛态势中。
图3上证指数的年线图
上图是上证指数的年线图，我国股市仅仅有26年的历史，与美国股市相比，A股还正处于青少年状态。
历史不会重复，但总会有惊人的相似。2008年金融危机爆发后，我国经济也进入了低谷，遭遇了类似美国1929年的经济危机之后，也在努力调整我国的应对政策。事实上，“4万亿”推出后，并没有达到预期的理想效果，在尝试了各种宏观调控手段和模式之后，比如土地财政和房价，我国有可能会学习美国当年罗斯福总体的经验，充分发展资本市场，通过资本市场可以带动经济的发展。如果我国经济和政策真会偏向资本市场，那么股市无疑会成为下一个“风口”。
通过观察美国股市的发展历史发现，美股在1935年后开始逐渐起飞，当前距离2008年已经过去了8年，在政府锐意改革、打压房价的现实背景下，中国股市的“风口”或许已经不远，深港通即将开通，沪伦通也在协商之中，目前A股可能只是在“等风来”的阶段而已。（作者：巨丰投顾-王桂虎）
作者：王桂虎
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