原标题：期债超跌反弹 未来走势仍不明朗

在连续四周调整之后，国债期货本周周线红盘报收。

本周开局，期债仍延续了此前的调整态势，但跌幅收窄。周三，十年期国债期货探底回升，单日上涨0.30%，出现技术性反弹。而收盘后，银监会就《商业银行表外业务风险管理指引（修订征求意见稿）》公开征求意见，令市场对银监会进一步加强表外业务监管预期升温，部分资金从表外向表内转换，这也被认为是触发国债技术性反弹的主因。

不过，有市场人士表示，征求意见稿仍属于框架，缺乏具体执行细则，导致债市对理财监管思路的理解各不相同，因此多空因素交织。

随后两日的期债走势也印证了这一点。期债在周四、周五仍延续了调整态势，但最终还是在周线上收出了小阳线。截至周五收盘，TF1703收报100.570元，周涨幅0.12%；T1703收报99.580元，周涨幅0.14%。

分析人士认为，国债期货未来走势仍不明朗。国金证券分析师徐阳认为，目前整体通胀预期的升温以及人民币汇率的波动仍是制约国债价格的主要因素。一方面，大宗商品价格继续上行以及全球财政刺激预期升温，推升了整体的通胀预期，令全球国债价格承压；另一方面，美元指数的持续上行也利空债市。此外，美联储公布11月会议纪要显示12月加息概率较大，这也利空期债。

新湖期货分析师李明玉表示，在资金面方面，央行虽然延续维稳流动性的态度，不过资金价格仍在走高。近期shibor连续上行，市场对后期资金面仍不乐观。

“虽然市场的恐慌情绪有所缓解，但利空国债价格的中期因素依然在发酵，下周十年期国债收益率或在2.8%至3.0%的区间内弱势震荡。”徐阳认为。

作者： 孙忠