原标题：德意志银行：明年英镑势必下行

德意志银行在周一（12月19日）发表的研究报告显示，英镑在前一阶段的上升后将于明年转而下跌。

在这份报告中，德意志银行宏观策略家Oliver Harvey认为，尽管最近数月来以贸易权重来看英镑由退欧公投后的低位上涨了6%，预期英镑也将在2016年的最后两周内继续增值，但之后的短期内，英镑将势必下跌。

一些因素将造成未来数月内的这一跌势，但正如目前的许多货币一样，政治将成为主导因素。

11月份汇丰的汇市团队就曾表示主要的汇率移动和经济事件中的传统关系已经终结，取而代之的是英国退欧和特朗普当选美国总统之类的重大政治事件成为风向标。

而这一主题料将继续，Harvey称，新的一年里欧洲的政治动荡很可能造成英国政府确保最好的退欧协议的计划失败。

以下为德意志银行此份报告的摘要：

“市场在10月份英国首相梅在保守党大会的讲话后已经充分定价，彭博提及英国退欧的频率也降至退欧公投以来的最低水平。但政治风险在来年看涨。英国政府的过渡期协议计划更具建设性，但需要尽快达成共识，否则受到英国退欧影响的公司将撤离英国。鉴于明年年初欧洲政治日历的棘手程度（包括荷兰、法国以及可能的意大利大选），我们担心最初的谈判将火药味十足。”

英镑在明年受到威胁的其它因素还包括美元继续上升和人民币继续贬值的可能性。

Harvey表示：“英镑易受损于更高的美元／英镑汇率。英镑在一段时期以来都因其在中国储备中的权重而经历了资本外流的时期，其程度将在明年一月份达到顶峰，我们的亚洲策略家预期人民币将在明年进一步走弱。”

Harvey补充道，英镑目前看来估值过低，但可能好景不长，买家将不再进入市场。

“与一个月前相比，英镑不再显得那么廉价。实际上，兑美元的两年点差显示公允价值为1.20。”

周一，英镑兑美元汇率基本未变，截止至伦敦时间9:00，仅上涨0.02%，在1.25附近徘徊。如下图所示：

校对：晓菲