网易财经12月26日讯 A股市场2016年仅剩一周，收官行情一触即发，短期市场上行空间仍受制约。在阶段风险释放后，市场有望在近期探明底部，并利用年内 剩余的时间反复夯实，黄金坑或将出现，此时需要的是耐心，明年春季行情值得期待，而在未来的布局中价值蓝筹、改革主题、真成长将成贯穿2017年度全年的主线。
各大券商对本周市场投资解读如下：
市场调整使风险得到释放，随着恐慌情绪修复，短期市场探底将有反弹。短期主题可关注电力、养老、农用化工、创投、新零售、海工装备。中期配置上继续看好中证100，建议关注家电，白酒，建筑，证券，绩优成长（部分TMT，部分医药，部分涨价）。
预期修复进入慢通道。如果说过去两周流动性预期恶化对股票市场的冲击是快变量，那改革预期发酵对市场的刺激则要缓慢的多，原因在于前者易于辨识且评估，而后者则更难去把握。目前来看，流动性预期带来的快速冲击大概率进入尾声，市场担心的余波风险，预计年末关口过后将有所缓解；而改革推进驱动的风险偏好趋稳则需要慢慢累积。现阶段来看，市场预期的修复虽有波折，但不必过于悲观，调整后的布局机会正慢慢出现。风格层面，重点关注未来委外资金的收敛情况，以及对于股票市场微观结构的影响，对于成长股，我们暂时维持年度策略的判断，等待明年1季度前后的布局机会。
中期来看，我们对市场中期趋势持乐观态度，核心逻辑是我们认为流动性中期将维持宽松，风险偏好处于缓慢修复中，企业盈利仍将呈现小幅增长。
我们认为，短期市场弱势调整格局尚未结束，目前市场的核心矛盾依然是流动性是否还会偏紧。而从当前来看，我们认为影响流动性的因素（美国经济、流动性预期、货币政策）仍将困扰市场：一、如果特朗普经济学得以推进，未来美国经济或将呈现阶段性走强，而这样一种预期正逐渐反映到资产价格上。二、元旦、春节长假临近，资金面供需缺口或将进一步扩大，导致资金面波动加大，对利率带来向上冲击。三、伴随宏观经济数据阶段性企稳，控风险、调结构或将成为阶段性目标，也将进一步强化部分投资者对于货币政策已没有进一步宽松空间，而边际上将趋于收紧的预期。
市场特征已处于高风险收益比阶段，但中期展望的复杂性需正视，市场仍需时间在震荡中“磨底”，但微调“生物钟”还是必要的。量化体系告诉我们，市场特征的修整已初见成效，市场自身力量驱动的调整可能已经告一段落。但通过对中期四个关键预期未来演化的分析，我们也看到了中期展望的复杂性需要正视。CPI环比可能继续超预期，以及特朗普政策落地仍可能使得中期展望进一步恶化，触发市场回调。只不过在市场特征处于高风险收益比阶段时，回调的幅度可能低于预期，而出现“当跌不跌”情况的概率正在增加，市场的风险偏好也有望在这样的过程中缓慢修复，微调“生物钟”，避免自己被困于“反身性”的悲观中还是必要的。维持市场回调最快的时候已经过去，但市场仍需时间在震荡中“磨底”的判断。
短期几方面因素仍将限制风险偏好的提升：货币政策调整信号仍将影响流动性预期；市场对“代持”相关问题的担心并未彻底缓解；我们预计年底市场可能继续维持震荡缩量的格局。虽然短期市场面临的负面因素仍在，但是我们对于中长期的市场并不悲观。
展望年内行情，我们仍认为12月份市场的赚钱效应不会太大，维持4季度策略报告《秋种冬收》的观点。国内的流动性空间打开受到制约，新股IPO发行速度加快，二级市场减持热度有增无减、机构仓位高等等，都不支持A股在年内有特别可观的涨幅，年内投资策略上以防御为主。预计A股市场企稳的时间窗口或在2017年“春节”前后，即我们年度策略报告中“唤醒春季躁动”的判断。
在配置方面，除了“混改、通胀主线”外，我们依旧建议投资者重点聚焦“军工”相对确定性的板块。另外，建议关注受益于“原油上涨”的上游油气生产、优质油服以及部分石化品种；主题方面，除了前面提到的方面外，亦建议重点关注“核电、一带一路”等。
对于成长板块，目前依旧是处于偏左。
黑马反转，供需改善：中央经济工作会议下的农业供给侧改革（农垦、种子、农机、农药、化肥、棉花、原奶）、国企改革（主要看好铁路、军工改革、高负债率国企，其中军工短期存南海矛盾加剧的事件驱动）。
——白马绩优、估值切换：绩优价值（医药、乘用车、食品饮料等消费龙头）、绩优成长（家装品牌化和光通信行业）。
——红旗招展、政策引领：大基建（一路一带和PPP双因素共振）。
进入新年以后有望看到流动性环境出现阶段性改善，且居民集中购汇并不足以造成严重资本外流，届时市场悲观预期有望得到修复——在12月的市场下跌之后，明年一季度的“春季躁动”可期，不过中期的“慢熊”格局仍未打破。由于资金“紧平衡”环境可能使利率中枢水平抬升，且全方位的行政调控手段抑制了风险偏好，我们预计A股市场中期仍将处于“震荡慢熊”格局之中。不过“震荡”意味着“波段”，在今年底之前我们继续维持市场谨慎观点，但是过完元旦进入新年以后，我们的短期市场观点将转向乐观——随着流动性环境的阶段性改善和资本外流预期的修复，A股市场有望在一季度迎来“春季躁动”。届时建议配置的方向是不受调控影响的涨价品种（比如有色、油气、化工、造纸），以及农业供给侧改革的受益行业（生物育种、土地流转）。
市场整固接近尾声，操作上可以更积极一些。
A股依然是大类资产中相对较优的配置选择。目前A股杠杆水平较低，估值水平亦不高，同时，随着债市收益率的空间越来越小，而杠杆又受到调控，债市可能无法给委外业务这类具有较高成本的资金提供可观的收益，未来大量具有配置压力的资金可能会流入股市，带来泡沫大迁移，“泡沫大迁移”是A股未来至少两个季度影响A股大势的核心逻辑，中期不必悲观。
我们需要强调一些预期需要调整，2017年不能低估中央对于自我出清的坚定决心，金融市场面临的风险就在市场本身（真正的黑天鹅一定发自于市场当前仍没有察觉之处），而金融机构调整杠杆的过程对于资产价格的负面冲击是不容忽视的，当市场的挣钱效应被显著压制，风险偏好的提升也是没有可能性的。
当前市场我们相对看好蓝筹和国企（低估值板块为主），关注改革推动的领域，混合所有制改革和农业供给侧改革。个股方面关注双汇发展、保利地产、安徽水利、上汽集团、鹏辉能源、哈药股份、冀东水泥、新兴铸管、中国神华和中国铝业。
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