民生证券首席经济学家邱晓华
网易财经2月26日讯 今天“网易财富大讲堂·易金经专家全国巡回演讲”活动在北京举行。民生证券首席经济学家邱晓华在本次活动中表示，年初对于货币政策的定调一开始是稳健、中性，但近期中央政治局会议又把“中性”两个字抹去了，我不清楚是有意抹去还是不小心抹去。但不管原来有还是现在的没有，在我看来，今年的货币政策，或者说下一届的货币政策相对前一时期的货币政策肯定存在着大方面保持一致的同时在内涵上有一些新的改变。
因此，我们可以大胆设想，货币政策在今天，方向是稳，但内涵上会发生不同的改变。
第一，利率政策有可能转向更多引导市场利率逐步向上的的新调整，大家从前两个月的运行情况看，已经从市场上看到了，市场利率在上行，尽管央行没有出台加息政策，但市场利率在上行，这是否意味着这一轮利率下行的周期在与我们说再见，换句话说，再降息的可能性越来越小，至少在可预见的未来几个月内不会有降息动作，很有可能还会随着整个中国经济内在的变化和美联储加息走向及市场物价的变化进一步在利率方面采取中性相对偏紧的运作手段。
另一个改变就是货币政策的着眼点逐步由稳增长为主转到更多关注防风险、防泡沫这个基本问题上。换句话说，前一时期我们的货币政策更多是基于稳增长，今年开始的货币政策在更大程度上是基于防风险和防泡沫。我想这就是“中性”的含义所在，换句话说，保持市场流动性相对稳定的增长，这是“稳”，在这个前提下会视市场的变化在利率方面、在准备金方面、在货币供给运作方面有一些改变，这是我们要注意的。
以下为演讲实录：
邱晓华：大家下午好！非常荣幸有这样一个机会和大家分享一下我对当前中国经济的一些认识。
我今天用了这样一个标题“平稳之下，暗流涌动”。说“平稳”是基于对2017年整个国内经济环境作出的判断，说“暗流”是基于外部环境存在着一些不确定性做的思考，我想基于这两个关键词谈一谈我对中国经济的一点认识，供大家参考。
首先我想就中国经济的总体态势做一个基本判断。
基本的一个估计就是2017年中国经济将平稳运行，波动幅度相对较小，一定意义上可以说中国经济正在走向一个新的阶段，看到了“黎明前的曙光”。我做这样一个判断主要是基于四个方面来讨论的：
一、政策面。从政策面的角度来看，今年整个宏观经济政策的核心是稳字当先，因此在相对稳定的政策背景下应当说对于支撑整个经济的平稳能够发挥托底的作用。
从投资政策角度看，政府将继续实施相对积极、稳健的投资政策，将继续运用各种手段来实施“十三五”时期一些重大的建设项目，因此在整个“十三五”期间，随着市场需求的变化，产业结构调整的变化，将会有一大批适应经济转型升级、适应区域协调发展、适应民生改善的项目陆续展开。可以这么说，如果说“三去一降一补”，在这五个关键词里面，我想着重围绕着“补短板”这样一个核心词，国家在投资领域里会继续加大力度，而不是缩减力度，力求通过增量的大力度投入来改善地区之间、场域之间不协调的问题。因此可以断定，尽管2017年大家在分析中可能会认为由于地产因素，由于基建投资的因素等会影响到今年投资发展的态势，但在我看来，今年由于整个政策取向趋向于稳定，因此投资领域也不会发生大起大落，可以预期，投资保持10以上增长的发展态势是大概率事件。我想这是一个，政府在投资领域里还会继续加大补短板的力度。
第二，货币政策，大家看到，货币政策一开始是稳健、中性，但近期中央政治局会议又把“中性”两个字抹去了，我不清楚是有意抹去还是不小心抹去，但不管原来有还是现在的没有，在我看来，今年的货币政策，或者说下一届的货币政策相对前一时期的货币政策肯定存在着大方面保持一致的同时在内涵上有一些新的改变。因此我们可以大胆设想，货币政策在今天，方向是稳，但内涵上会发生不同的改变。
这些改变，第一，利率政策有可能转向更多引导市场利率逐步向上的的新调整，大家从前两个月的运行情况看，已经从市场上看到了，市场利率在上行，尽管央行没有出台加息政策，但市场利率在上行，这是否意味着这一轮利率下行的周期在与我们说再见，换句话说，再降息的可能性越来越小，至少在可预见的未来几个月内不会有降息动作，很有可能还会随着整个中国经济内在的变化和美联储加息走向及市场物价的变化进一步在利率方面采取中性相对偏紧的运作手段。
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