原标题：熊猫金控两度延迟回复上交所问询

互金业务怎么赚的钱？
金证券记者 王雅乐
面对上交所的问询，熊猫金控(600599)选择了“拖延战术”。上交所12日对熊猫金控发出了年报问询函，就公司年报中互联网金融业务经营业绩及该业务在监管压力下面临的整改等问题提出详细问询。在19日发布延期回复公告后，昨日公司再度公告让投资者“耐心等等”。
两度延期回复
熊猫金控这家本来做烟花的上市公司，在2014年通过出资设立子公司进入互金领域，陆续成立了小额贷款公司、资产管理公司、商务顾问公司、金融大数据中心以及P2P网贷平台，并“誓将互联网金融进行到底”。
《金证券》记者发现，在去年前三个季度依然处于亏损（1-9月亏损约240万元）的颓势下，熊猫金控凭第四季度力挽狂澜扭亏为盈，实现2016年全年归属上市公司股东的净利润2071万元。
年报显示，报告期内，公司烟花业务进一步下滑，金融或理财产品收入高达2.38亿元，同比大幅增长94.23%，但营业成本却下降3.23%，金融理财业务毛利率仅增加3.71个百分点。对此上交所12日发问询函，要求公司结合各类业务业务量的变化和收入成本确认原则等，进一步分析公司金融理财业务业绩增长的原因、合理性和可持续性。
对其互联网金融业务，熊猫金控在年报中介绍：公司通过投资设立银湖网、广东熊猫镇、融信通，进入了互联网金融领域，其中由广东熊猫镇开发运营的“熊猫金库”于2016年3月正式上线。此外，2015年11月和2016年6月，广州市熊猫小额贷款有限公司及西藏熊猫小贷分别正式运营。不过，经营业绩并不理想。2016年，熊猫小贷盈利1898.4万元，银湖网为240.5万元，西藏熊猫盈利仅为71.72万元，融信通则亏损3792.97万元，熊猫镇亏损967.98万元。对此，上交所问询函要求公司补充披露互联网金融业务的业务布局，前述各控股公司的发展定位、分工和在公司整体业务板块中的作用；同时结合 各控股公司的盈利情况、业务量、收入和成本确认依据和原则等，进一步分析公司金融业务的主要收入和利润来源。
根据问询函要求，熊猫金控应于5月19日前就相关事项履行信息披露义务。不过在公司采取了拖延战术，在19日发布延期回复公告后，25日再次发公告将披露时间延期至5月29日。
收益率持续下行
业内人士对《金证券》记者表示，A股中传统企业转型做的互金企业，“炒作成分居多”。互金虽然是风口，但熊猫金控此前在这块业务上并没有太大起色。而经过前几年的野蛮生长，互联网金融正面临大考。与此同时，上市公司有关互金业务的定增与重组，也都受到了限制。在2015年，熊猫烟花先后两次发布定增预案公告，2015年6月18日，公司拟非公开发行股票数量为1.1亿，预计募集资金总额30.05亿元，用于银湖网贷平台及互联网金融大数据中心建设项目、金融信息服务平台建设项目。2015年10月23日，又对该定增预案进行调整，非公开发行股票数量上调至1.53亿，预计募集资金总额为38.49亿元。不过一直没有获得证监会的审核通过，这在一定程度上也不得不迫使其放慢互金扩张的脚步。
随着2016年下半年互联网金融行业进入强监管期，P2P行业收益率持续下行，上市公司进入P2P领域的热情悄然退潮，截至目前已有盛达矿业、高鸿股份、益民集团、东方金钰、新纶科技、奥拓电子、华鹏飞、佳士科技和天源迪科等10家A股上市公司剥离P2P业务。