今年9987只债券主体评级上调 银行占比超七成

原标题：今年9987只债券主体评级上调 银行占比超七成

在调高评级的同时，部分过剩产能行业的主体评级也遭到了下调。同花顺数据显示，今年以来，有4873只债券的主体评级被调低，被调低评级债券的主体多是煤炭、化工、机械和玻璃行业。

经济触底的迹象越发明显，今年以来已经有9987只债券的评级被上调，相比去年同期的542只，出现大幅扩容。从涉及行业来看，银行业成为最大的受益对象，51家银行的7119只债券被先后上调评级，占上调评级债券的71.3%。

银行主体评级率先被上调

最新的上调来自10月9日，当日，联合资信决定将江西银行的主体长期信用等级由AA+上调至AAA，评级展望为稳定。联合资信给出的调整理由是：本次级别调整主要基于市场地位、业务经营、资本实力和区域经济环境等因素。江西银行作为省级法人商业银行，具有政府背景的股东较多，获得当地政府支持的可能性较大；营业网点实现江西省内全覆盖，服务范围进一步扩大，主营业务在江西地区金融同业中具备较强的竞争优势，业务发展态势良好；主动负债能力较强，融资渠道较为顺畅，为业务发展提供了较好的资金支持；通过增资扩股以及二级资本债的发行，资本实力不断提升，为业务发展奠定了基础。本次评级上调之后，相应的223只债券受到了影响，但这并不是债券受影响最多的银行。

中诚信国际7月28日将桂林银行股份有限公司主体评级由“AA”调整为“AA+”，评级展望调为稳定，此次评级调整后，使得桂林银行的540只债券受益。

桂林银行表示此次信用等级调升，对桂林银行未来发展具有较为深远的意义：首先，评级上调使得桂林银行在行业中的知名度和影响力均得到提升，有利于跨区域经营，业务的多方向发展；其次，更高的评级将带来更多的交易对手和更广的业务空间；第三，有利于降低银行的负债成本，提升一行议价能力，进而提升盈利空间；最后，信用等级调升提高了投资者信心，对桂林银行运作在资本市场上市起到了积极作用。

东北证券刘立喜表示，从过往的经验来看，主体评级上调之后，特别是低主体评级的债券评级上调后，债券收益率和利差下行相对明显，可以有效降低企业融资成本。

“债券主体评级提高，一是因为企业本身经营出现好转，但是本次规模之大，更重要是因为实体经济触底。随着近一年多中国各项宏观经济数据转好，比如PPI、PMI等月度数据都连续十几个月处于扩张期，对中国未来的经济增长前景更为乐观，而相关的企业，以及服务实体经济的以银行业为代表的金融服务业的经营状况、盈利状况预期都会得到改善，从而也提升了这些企业的长期信用评级。”煜融投资总经理吴国平对21世纪经济报道记者表示。

超2000只债券主体评级为负面

展恒基金研究中心分析师李晓芳在接受21世纪经济报道记者采访时也表示，目前来讲， 其一，宏观经济企稳迹象较为明显， 在稳定的经济环境中，实体企业更容易发挥核心业务优势，从而提升盈利能力。其二，得益于“一带一路”、“供给侧改革”、“国企改革”等政策的施行，很多企业受益明显，主体评级提升。其三，有些城投债以及城投公司主体评级上调，主要原因在于政府持续的政策支持，如资产注入、现金增资、财政补贴、税收优惠等。

不过在调高评级的同时，部分过剩产能行业的主体评级也遭到了下调。同花顺数据显示，今年以来，有4873只债券的主体评级被调低，被调低评级债券的主体多是煤炭、化工、机械和玻璃行业。其中，有2766只债券的主体信用评级长期展望为负面。

“实体经济调结构促发展，一些身处落后产能行业的企业出现评级被下调的情况也很正常，从整体来看，今年不论是违约还是债券评级下调的情况，均比去年同期要少。” 民信投资管理有限公司投资总监廖伟华对21世纪经济报道记者表示。

沪上某基金公司基金经理在接受21世纪经济报道记者采访时表示，评级更多时候是作为一个参考。目前全球资产的波动率加大，债券市场投资与前几年相比已发生很大区别，随着供给侧改革的深化，产能过剩行业等强周期性行业企业盈利能力不断下滑，经营压力和短期偿债压力进一步加大，债务违约的事件可能会进一步增多。虽然在低利率市场下部分信用债的风险补偿有所调整，但是仍难以补足，未来信用债的投资需要防范风险。“我们现在挑选债券，已经去评级和去类型化了，以前认为高评级或央企、国企的债务的信用较高，出现违约的概率低，但就现在的情况来看，并不是这样。现在选券的标准和此前相比侧重点已有不同，如今更重要的是加强鉴别信用风险的能力。”

作者：叶麦穗