原标题：财报傲人又如何？美股的“永动机”失去势能了

美股财报季刚刚过去两周，目前标普500指数成分股中已有53%的企业披露了2018年二季报。根据财报，83%的企业披露的EPS都超过预期，如果这一趋势持续到2018财年结束，美股超预期财报数占比将创下有统计以来（2008年三季度开始）最高。

根据FactSet的统计数据，美国企业披露的利润数据平均高出预期水平2.5%（不过预期值依然低于五年平均水平）。收入方面，相比于五年平均水平，越来越多企业（73%）发布超预期的营收数据，平均高出预期水平0.9%。

本周披露的财报中，二季度销售同比增速为9.3%，略高于上周披露的企业——9.0%的收入同比增速。卫生医疗、信息技术和工业板块的贡献占比最大。虽然所有11个行业公布的收入都录得同比增长，但能源、原材料、信息技术和房地产这四个行业的同比收入达到两位数增速。

仅从标普500指数成分股的财报数据看，很容易得出标普500指数自靓丽的华尔街大行财报数据披露以来已经飙涨了两周这一结论。然而现实是”骨感“的，下图显示，标普500指数涨幅不及此前披露创纪录财报季时的一半。

归结下来，原因很简单——科技股的拖累。以”FANG“为首的响当当的科技公司前景令人失望。

尽管净利润飙涨600%，但由于订阅者数据不佳及，奈飞股价下跌10%；

Facebook二季度EPS、营收和活跃用户等关键指标均较一季度增长放缓；营收三年来首次逊于预期；日活用户环比增速创新低，欧洲用户至少两年来首次负增长，北美用户增长停滞；扎克伯格预计下半年营收继续放缓。财报和电话会披露后，Facebook股价大跌20%，遭遇上市以来最大单日跌幅，市值缩水近1500亿美元；

尽管营收超预期，但备受关注的数据中心业务表现不及预期，拖累英特尔股价暴跌近10%，市值缩水近200亿美元；

推特二季度月度活跃用户数不及预期，且可能会进一步下降，财报披露后，推特股价暴跌逾20%，创下2014年以来最大单日跌幅。

显然，市场传递的信息很简单——仅仅是财报超出华尔街预期已经不够了。根据统计，尽管36家科技公司中，只有1家财报不及分析师预期，但这些公司股价在财报公布后的5个交易日里平均跌了3.5%，相比之下所有标普500成分股同期只涨了0.9%。

换句话说，虽然标普500指数其他成分股普涨，但对引领美股迈入长达9年牛市的软件和互联网巨头们而言，“预期的压力正在显形”。

也许投资者失望的最大驱动因素在于，至少迄今为止科技巨头们并未能担负起“新的责任和期许”，从停滞不前的增长期转型进入更为成熟的阶段。

作者：王懿君