对于现在一些企业再融资遇到困难的状况，昆仑健康资产管理中心首席宏观研究员张玮认为：民企并非融不到钱，应该解决融资来源问题。

经过数据跟踪，近期国企里非金融企业部门杠杆下降，但是民企的杠杆率它有时候是上升的。民企杠杆率上升就意味着民企的债务提高了，这可能跟市场普遍认为的民企融不到钱的感受不是很象，它融到钱之后才会债务提高。

民企首先得分性质，它的行业是什么，落后产能或者产能过盛的这些包括房地产、包括基建的等黑色系跟钢筋水泥相关的民企，就是不被政策鼓励的。它的融资来源是受限，通过官方规定把它这个钱给卡住了。

还有一种情况是非官方规定，就是政府支持的。好比说小微企业，政府支持它。但是商业银行信贷指示必须扶持小微企业，包括定向校准扶持小微企业。可是商业银行怕钱贷出去成为坏帐，所以不敢贷。商业银行追着国企屁股后边求着贷款，后边又跟了一片小微企业，结果商业银行都不理人家。

这是商业银行普遍存在的信贷错配问题，假如商业银行存在信贷错配已是共识，那民营企业它是不是可以不从银行贷款？它能发债的发债，不能发债的可以增加一些转融工具，但关键是其它的融资来源的成本很高。

当民企普遍融资从商业银行到发债一直到其它一些融资手段都受限制的时候，它还需要钱，那就开始变卖资产。变卖资产首先变卖的是高流动性资产，就是股票、债券、票据等等高流动性的资产。所以年初的时候不少公司减持，减持造成股票市场上非常大的抛压。

当它的高流动性资产卖完之后它就开始卖低流动性资产，7月份开始好多企业开始卖股权。而且股权还不是9折卖，是3、4折卖，打折卖给国资单位，这就完成了一轮国有力量的壮大。民企的股权卖给国企，所以国企用低价扩大了自己的资产。国企的非金融企业里边国企的杠杆率下来了，因此它的负债没怎么增加，但是它的资产扩的很大，因为它买的是便宜的资产。

民营企业股权卖完之后就没有了，那只能破产了，或者直接被国企接手了。所以很多民营企业希望被国有化，被国有化之后反而能救一命。当我们一直倡导扩大中小企业融资的问题，缓解融资难。如果不给银行一个贷款的硬性指标，就会有信贷错配的问题，就是融不到钱。