网易研究局NO.465

财经新逻辑

作者|邓新华

今年“双11”，天猫“全天成交额达2135亿元，同比增长了26.93%。京东11.1号到11号累计下单金额超1598亿。

面对订单数字再创新高，网友关于“双十一”是消费升级还是消费降级的讨论很热烈。

一些人认为数字体现了消费强劲，肯定是消费升级。但是另一些人认为，大家集中在“双十一”买东西，恰好说明大家收入压力大，必须在“双十一”多省点钱，体现了消费降级。

天猫双11发言人蒋昕捷称：近年双11热门产品从服饰到3C家电，再到今年的美妆、医疗、健康产品，体现了实物消费结构升级，服务消费开始智能化。

但是，天猫实物消费结构升级，也只能证明“双十一”消费升级，但另一种逻辑——“双十一”省钱体现消费降级说，也同样成立。

所以究竟是消费升级还是消费降级？每个人从他们自身的体验和逻辑来说，只能是公说公有理，婆说婆有理。

但是从经济学的道理来说，目前消费降级应该还不至于，但是消费增速下滑，则是肯定的。

因为中国GDP增速仍然在6.5%以上，放眼全球，虽然不再是最高的增速，但也仍然算是高的，算是中等增速。以6.5%以上的GDP增速，人们储蓄、消费仍有较大空间，理应不会出现消费降级。

但经济毕竟已经告别高增速时代。经济增速下降，人们的储蓄、消费增速也必然随之下降。

从天猫的“双十一”销售增速来看， 2015年天猫交易额同比增速59.72%，2016年天猫交易额同比增速32%，2017年天猫交易额同比增速39%，今年天猫交易额同比增速26.93%，明显增速下滑。

可能有人会说，早年天猫“双十一”销售增速高，是因为新生事物容易高速增长，现在“双十一”销售总量已经足够大，当然增速会慢下来。

这样的说法有道理，但是能够印证人们的储蓄、消费能力相对增速放缓的数字并不仅仅是“双十一”。像汽车销售数字下滑、手机销售数字下滑等，都是消费能力发生变化的反映。这几年人们的阶层焦虑，是储蓄能力下滑的结果。

因为，在2008年之前，经济增速常年在10%以上，人们机会多，储蓄能力强，阶层上升容易，自然不担心阶层下滑。同时，买房也容易。当经济增速降到6%多，储蓄变慢，阶层上升变难，下滑了就很难再爬上去，所以中等收入的人们很焦虑。同时，买房也变难。

最大的转折发生在2008年全球金融危机之后。那时候，全球都刺激消费，试图以此拉动经济。现在大家看到后果了：越刺激消费，经济增速越起不来，消费越下降。

正道是给企业创造宽松的发展环境，大力减税，使投资有钱赚，人们储蓄容易，自然消费也就高涨。希望减税减费能尽快落实，明年“双十一”大家可以有更多钱消费。

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