原标题：亏损中赴港上市 宝宝树全球发售2.5亿股

北京商报讯 母婴类社区平台宝宝树赴港上市浪潮再起。11月15日，宝宝树宣布将于11月27日正式登陆港交所，以每股最高8.8港元的价格发售2.503亿股，预期上市后总市值将超过40亿港元。母婴市场需求群体呈现增长快、存量大的特点，为众多母婴企业提供了契机。

根据宝宝树披露的全球发售公告显示，公司2018年11月15日-11月20日招股，拟全球发售2.503亿股，其中香港发售0.25亿股，国际发售2.253亿股。每股招股价介于6.8港元至8.8港元，将以每手500股为单位在联交所主板进行买卖。宝宝树计划2018年11月27日上市，股份代号为1761。

宝宝树表示，如果发售价为每股7.80港元，经扣减承销佣金及全球发售相关的其他估计开支后，公司预计将收取全球发售所得款项净额约18.511亿港元。该笔款项净额用于业务扩张、研发活动和未来的投资、收购的占比均为30%，约10%将用于营运资金及其他一般企业用途。

宝宝树赴港上市已筹备近半年。今年6月29日，宝宝树向港交所递交招股书，曾计划募集8亿美元。摩根士丹利、海通证券及招商证券国际为联席保荐人。10月25日，宝宝树在港交所通过上市聆讯，募资额减至2亿到3亿美元。

根据宝宝树的招股书显示，宝宝树仍然是一个不断亏损的企业。宝宝树2015年-2017年宝宝树年度分别亏损2.86亿元、9.35亿元、9.11亿元，净利润率分别为-143.2%、-183.3%、-124.9%。2018年上半年，宝宝树亏损扩大至21.75亿元，经营活动现金流为-4630万元，负债净额为68.76亿元。

尽管业绩数据并不好看，但在母婴市场蓝海中占有一席之位的宝宝树已获得商业巨头的青睐。在宝宝树的投资人名单上，最早出现的是聚美优品。2015年，宝宝树获得聚美优品3.72亿元投资。一年后，宝宝树又获得了由复星集团领投、好未来、经纬中国等机构参投的30亿元投资。今年6月，宝宝树与阿里达成资本战略合作。目前，宝宝树创始人王怀南家族持有26.09%的股权，为公司最大股东;复星集团持股24.84%，为第二大股东;好未来持股10.18%，为第三大股东；阿里巴巴持股9.9%，为第四大股东。

宝宝树当前收入主要来源于广告和电商业务，小部分收益来自知识付费。招股说明书显示，截至12月31日的2015年度、2016年度、2017年度，宝宝树的广告营收分别为1.67亿元、2.68亿元、3.72亿元，分别占收入的83.7%、52.6%、51.0%；电商的营收分别为3266.4万元、2.4亿元、3.33亿元，分别占总营收的16.3%、47.1%、45.6%。知识付费2016年及2017年的收入分别为168.7万元、2465.6万元，分别占比0.3%、3.4%。

从趋势来看，宝宝树的营收在逐年扩大，电商与广告收入为主体，知识付费占比则在快速攀升。据了解，宝宝树旗下包括旗舰平台宝宝树孕育、社交记录媒介和早教内容及工具在线平台小时光及母婴产品类电商平台美囤妈妈。

实际上，宝宝树的发展是当前母婴行业的一个缩影，无论是市场需求还是政策红利，均为布局母婴市场的企业发展提供了契机。根据艾瑞咨询数据显示，2013-2017年，中国母婴电商市场规模已由502亿元大幅增长至3251亿元，年复合增长率高达59.5%;到2022年，母婴电商市场将达到11895亿元。与此同时，“二胎政策”的全面开放将为母婴行业带来巨大的市场需求和发展机会，中国母婴市场需求群体呈现增长快、存量大的特点。