原标题：“六个核桃”要卖“红牛”，公司股价连拉2个涨停，尴尬的是……

9月2日，植物蛋白饮料品牌“六个核桃”母公司养元饮品（603156.SH）发布公告，其旗下孙公司被泰国天丝集团授权获得红牛安奈吉饮料系列产品的经销商资质，在长江以北地区全渠道独家经销红牛安奈吉饮料。

受此消息影响，养元饮品在从2日开始，连续两天获得涨停板，股价报28.68元/股，公司最新市值为363亿元。

尴尬的是，这一切还是在养元饮品发布澄清公告的情况下发生的。公司在9月3日晚间发布公告称，红牛安奈吉目前所占全国红牛市场份额约为5%，且公司经销存在地域限制，因此占比较小。同时本次合作尚处于初步开展阶段，市场拓展活动存在一定的不确定性，预计对公司2020年度经营业绩不会产生重大实质性影响。

公司两度发布澄清公告

9月2日，养元饮品在总部开启动员大会，宣布正式开始接手泰国天丝旗下红牛安奈吉在长江以北的运营权。

在此背景下，9月2日，养元饮品股价上午开盘后几分钟后就涨停。

2日晚间，养元饮品发布澄清公告，还原了公司与红牛有关的具体情况。

养元饮品表示，公司市场调研数据显示，目前市场上有三款红牛产品，分别是红牛维生素功能饮料，红牛维生素风味饮料，红牛安奈吉饮料。各款红牛产品的销售情况如下：

1、红牛维生素功能饮料：中国市场上销售的主要是红牛维生素功能饮料，目前占国内红牛产品大约85%的市场份额，销量排名前五的区域分别为华南、华东、西北、东北、西南。

2、红牛维生素风味饮料：从2019年10月份进入中国市场，目前已经占到国内红牛产品大约10%的市场份额，主要销售区域为：华南、华东、西北、东北等。

3、红牛安奈吉饮料：从2019年5月份，开始在中国内生产，目前该产品占国内红牛产品大约5%的市场份额，今年通过新合作伙伴从新渠道布局。

目前红牛维生素功能饮料由红牛维他命饮料有限公司负责生产销售，红牛维生素风味饮料和红牛安奈吉饮料商标所有权归天丝医药保健有限公司所有。

本次合作中公司经销的产品为红牛安奈吉饮料系列产品，该产品由天丝医药保健有限公司授权广州曜能量饮料有限公司负责国内的运营，广州曜能量饮料有限公司授权曜尊饮料（上海）有限公司销售其合法生产的红牛安奈吉饮料，由曜尊饮料（上海）有限公司授权公司的孙公司鹰潭智慧健饮品有限公司红牛安奈吉饮料系列产品的经销商资质，在长江以北地区全渠道独家经销红牛安奈吉饮料。

目前红牛商标权属所有权尚存在纠纷，一审判决结果为驳回红牛维他命饮料有限公司关于商标权属纠纷的全部诉讼请求，该案件尚未终审判决。

养元饮品最后表示，本次合作中公司经销的产品为红牛安奈吉饮料系列产品，不涉及其他两款红牛产品。因红牛安奈吉饮料所占市场份额较小，且本次合作尚处于初步开展阶段，市场拓展活动存在一定的不确定性，预计对公司2020年度经营业绩不会产生重大实质性影响。

但9月3日上午，养元饮品延续上日涨停态势，开盘一字涨停，报收28.68元/股。

因此，9月3日晚间，养元饮品再度发布澄清公告，内容与之前这份相似。

业绩高度依赖“六个核桃”

2020年上半年，养元饮品实现营收17.84亿元，净利润7.07亿元，扣非净利润5.30亿元；当期营收较2019年同期相比下降48.40%，扣非净利润也同比下降48.29%。

对于营业收入变动原因，养元饮品在半年报解释称，主要原因是春节前置及新型冠状病毒疫情造成公司市场需求下降。具体来看：

（1）公司的主要销售旺季为中秋和春节，春节旺季销量在春节前45天左右最为集中，而春节的具体时间早晚不同，会导致春节旺季收入在各年度的分布不同，进而影响各年度的销售收入和净利润。具体至报告期内，由于2020年的春节1月25日比2019年的春节2月5日提前11天，因此，公司2019年春节旺季销售收入反映在2019年的较多，致使报告期销售收入同比下降。

（2）聚餐与走亲访友为公司产品的主要消费场景。报告期内，受新型冠状病毒疫情影响，消费者减少甚至取消了聚餐和走亲访友，导致公司产品市场需求下降，致使报告期内销售收入同比下降。

其实，自2019年第一季度开始，养元饮品除2019年第四季度外，已多个季度营收下滑。与2018年相比，2020年上半年养元饮品的营收仅是2018年同期的4成左右。

从养元饮品2019年年报数据看，公司营收非常依赖核桃乳（约占公司98%的总营收）的销量，因此不难理解养元饮品希望能够有新的产品帮助业绩增长。

据证券时报，对养元饮品开卖“安奈吉红牛”，中国食品产业分析师朱丹蓬表示，养元在长江以北的渠道非常强，客户黏性也非常高，但现在的关键问题是安奈吉的口感是硬伤，短期内配方也无法解决，所以从短期来看，对养元在业绩上有一些帮助，但从长远来看，安奈吉不理想的复购率并不会给养元带来多大帮助。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）

编辑|李净翰 肖勇