春节7板块之旅游：挡不住周边游 景区酒店仍在底部有机会！

大年初四：三羊开泰。吃折罗。扔穷。身在家中，心在远方。

今年春节旅游市场巨变，全国各地相继下发“就地过年”倡议。

据多家旅行社显示，自卫健委公布春节返乡政策后，当地游迎来咨询、预订高峰。有平台数据显示，牛年春节当地游、周边游产品日搜索量环比增长最高达137%。上海、苏州、无锡、杭州、广州、成都、南京、重庆、常州、厦门位居热门目的地前十。

《2020中国旅游业发展报告》指出，要以更大的力度推动大众旅游大发展，小康旅游新发展，进而形成支撑旅游集团发展的坚实而强大的国内旅游市场。这个市场有多大呢？《报告》初步的测算是100亿游人次、10万亿元消费。

今年旅游酒店板块如何把握机会？

旅游酒店板块表现：

受疫情影响，去年年初，旅游酒店股票低迷，去年二季度有所反弹，去年下半年以来震荡下滑。自去年年初以来，旅游酒店板块跌5.38%。

从个股方面来看，近一年来，中国中免（601888）涨幅最大，达294.72%；西域旅游（300859）涨幅也超过100%。整体来说，股价下跌个股最多，如众信旅游（002707）跌19.50%，曲江文旅（600706）跌28.44%。

值得一提的是，由于免税逻辑强劲，中国中免2020年预计盈利61.17亿元，同比逆势增长32%。其他子领域业绩下滑严重，酒店板块锦江酒店、首旅酒店预计净利润中值分别为盈利1.2亿元和亏损4.5亿元，而2019年两家公司归母净利润分别为10.92亿元和8.85亿元。

投资建议：

国海证券认为，近期国内疫情出现反复，就地过年对周边游及休闲度假需求提升，景区酒店仍在底部待恢复区间，免税也将因跨省离岛购物需求受到一定压制，但逆势增长的业绩对中国中免构成利好。中长期看，酒店龙头集中度提升趋势明显，后疫情时代经营状况有望率先恢复，酒店板块值得重点关注。

山西证券研报称，预计远途游景区受冲击较大，本地游热度攀升。餐饮行业后续恢复情况取决于疫情发展，返乡人群转化为就地过年人群有利于一二线品牌餐饮，不利于三四线限额以下餐饮增长。

万联证券表示，短期来看，受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店业绩改善明显，看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业，尤其看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。中长期来看，我们看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。

关注企业：中国中免（601888）、西域旅游（300859）、华天酒店（000428）、首旅酒店（600258）、锦江酒店（600754）等

风险提示：宏观经济增速下滑；旅游行业系统性风险；自然灾害和安全事故风险