作者 | 边疆塞外
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经济面的事，还是显得焦灼。
今天刚公布的两项重要的经济数据，CPI和PPI，均不及预期。
看来，股市要想摆脱低迷，宏观经济不给力，还很难成事。
不过，从细分数据上看，触底的机会也不小，因为实在已经跌无可跌了。而且，下午的时候，股市显示出一定的反攻迹象，10年期国债收益率也跌至2.68%，是去年11月以来的新低。
另外一面，地缘问题正出现好迹象，传出美国国务卿即将来华访问，下午方副主席在第十四届陆家嘴论坛上，表态中国不会脱钩，中国的态度是主动挂钩，中概股的退市风险大幅减少。
这些都是好迹象。
被经济数据低迷摩擦了近两个月，是不是真的是时候反转了？
01
经济触底？
先细看今天的经济数据。
PPI中，生产资料价格下降5.9%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约4.54个百分点。其中，采掘工业价格下降11.5%，原材料工业价格下降7.7%，加工工业价格下降4.6%。
这个好理解，因为去年这个时候，全球仍处在大宗商品价格牛市，上游原材料价格高企，搞得中下游都很恼火。
所以，现在出现同比下滑，也不能一边倒说经济不行，不能忽略过去一年高基数的影响。
另一方面，生活资料价格下降0.1%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.02个百分点。其中，食品价格上涨0.2%，衣着价格上涨1.4%，一般日用品价格上涨0.3%，耐用消费品价格下降1.1%。
从幅度上看，比生产资料要小得多。
CPI方面，食品烟酒类价格同比上涨1.2%，影响CPI上涨约0.34个百分点。食品中，鲜果价格上涨3.4%，影响CPI上涨约0.07个百分点；粮食价格上涨0.5%，影响CPI上涨约0.01个百分点；鲜菜价格下降1.7%，影响CPI下降约0.03个百分点；蛋类价格下降1.5%，影响CPI下降约0.01个百分点；畜肉类价格下降1.0%，影响CPI下降约0.03个百分点，其中猪肉价格下降3.2%，影响CPI下降约0.04个百分点。
其他七大类价格同比四涨三降。其中，其他用品及服务、教育文化娱乐价格分别上涨3.1%和1.7%，医疗保健、衣着价格分别上涨1.1%和0.9%；交通通信、居住、生活用品及服务价格分别下降3.9%、0.2%和0.1%。
虽然各细分项还是跌的多，但幅度也没有上个月那样夸张，而像水果、粮食、其他服务、教育文化娱乐、医疗保健等，出现了上涨。
短期上看，可能没这么快能够扭转局面，但能够触底，不再恶化，就已经是不错的状态了。
毕竟，市场一直都很担忧通货紧缩的问题。虽然过去国家也经历过这样的问题，主要是1998年那一次，外有亚洲金融危机的冲击，内有国企职工再就业的问题，还有长江洪水、银行业坏账等一大堆冲击。
不过，由于当时改革和增长的红利还很充足，慢慢度过了艰难阶段。但现在，情况有变，才导致股票市场浓重的悲观情绪。
02
国家出手？
解铃还须系铃人，港A市场要想反转，最基本的因素，比如经济基本面要先释放出好转的迹象。
CPI、PPI如果真的触底成功，就是一个好迹象。
不过，也需要认识到，中国经济的三驾马车-出口、投资和消费，压力依然大。
因为疫情的结束，出口红利已经消耗殆尽。同时，某些发达国家的故意扰攘，以及来自发展中国家的竞争，短期内确实很难看得到好转。全球的总需求其实并没有太大的变化，尤其是目前欧美高利率下压制消费需求的大环境下，反而会有所缩量，所以不同制造业国家之间都在拼命抢订单，内卷现象严重。
中国过去是世界工厂，承担了全球大部分的制造产能，所以订单减少的后果很明显，而且这些减少的订单并不能够完全被国内所消化。如果按照以前的做法，可以通过投资对冲，但地方政府的债务问题，基建和地产项目的减少，使得这种对冲力量远不如过去那样强劲。
出口和投资减速，又对消费构成利空，中国不像美国，有金融霸权，可以通过无限制的美元体系去疯狂消费。我们则是，如果赚不到钱，基本也就不会去花钱，也没有能力花钱。
所以，想中国通过消费去托起整个经济增长，只是一个美好的愿望，现实困难还是很多的。
既然三驾马车都压力重重，那就只有最后一个可以期待的：国家。
这段时间陆续传出一些消息，如金融业大佬被上头叫去开会、国家出台地产刺激政策，市场也一度很兴奋，因为同样的剧情过去出现过不少，如果这些金融大佬最终被赋予稳定市场的ZZ任务，那市场止跌就大有可能；又或者地产刺激政策再次出台，以房地产的经济占比，要稳住应该是很有希望的。
不过，到现在都没有出现期待中的情形。未来到底会不会有国家的力量出来稳定市场，不得而知，但无可否认，要想市场短期内快速稳定下来，也只有国家的力量能够做得到。
都说信心比金子还重要，如果不能通过政策去挽回市场信心，那股市就很难反转。
另外一个需要重点关注的，是地缘问题，大国继续深陷零和博弈泥潭，其实对全球都不是好事。作为股民，当然希望早日结束这种状态，因为它已经明显冲击到经济基本面，对资本市场造成很大的压力，特别是港股这类离岸市场。对于资金而言，示范效应也不好，因为现在外围股市上涨趋势明显，资金吃到肉之后，明显会往那些地方跑，这将进一步加重外资“抽水”效应。
不过，这种事并非股民的力量能够影响以及扭转，只能期待大人物们，快点运用大智慧，有效解决这种局面。
03
股市还好吗？
在疫情放开的时候，全世界都期望中国经济撑起一片天，在欧美衰退的大背景下，给大家一点增长信心。
股市先抢跑，但结果却是，强预期，弱现实，最后导致一些国外大行，纷纷改口，调低国内的经济增长预测。同时，外围的环境也不好，老美幺蛾子不断，撤离的阴影一直在，汇率持续走弱，人民币资产受到的冲击是很明显的。
板块方面，最受伤的，要数传统价值。
以大家最为熟悉的大消费来说。不看不知道，股王贵州茅台快跌破1600了，从上一轮强势反弹快到2000，到现在快跌没了2成，从技术指标上看，已经到达熊市指标线。
不过，茅台还算好的了，如果要找一个惨不忍睹的大票，我想中免绝对逃不掉。先感受一下它坠落的画风。
从1月底的位置跌下来，至今已经腰斩。更重要的是，中免的股价已经远低于去年的几个低位，包括4月份、10月份，回到2020年的6月份的位置。
如果只是用经济不景气来解释，很难自圆其说，最关键的还是原先的逻辑出现了崩坏，包括过高的政策利好和增长预期、市场竞争格局的变化，以及中免自身交出的不及预期的财务数据。
很明显，中免正在进行估值调整，以重新匹配它的财务数据，说白了就是杀估值。这一波，估计埋的人还是很多，因为此前中免吸引了一大批的忠粉。
同样出现股价大幅回撤，甚至击穿去年低位的公司，还有港股市场上的互联网巨头，尤其是两大电商-J和M。同样地，也不能简单把锅甩给经济，甩锅地缘政治，最关键的，还是它们自身的基本面出现问题。
说得再悲观一点，行业本身已经没有增长前景，而且也没有什么特别高的护城河，随着竞争白热化，连现在的“江山”都未必保得住，资本选择逃离没什么好说的。
其他的传统顺周期板块，像地产、家电、建材等，情况还要更恶劣一些，因为地产行业下行压力太大了。
总之，现在即使还没到至暗时刻，也是甚为艰难的时刻。
04
静待机会
虽然压力重重，亏钱亏到麻木，但从另外一个角度看，情况或许会不一样。
远的不说，就拿去年10月份作为案例。当时的情况可以说比目前还要困难，经常因为疫情反复而加强封控，经济活动时不时被打断，加上一些外围做空势力的扰动，使得市场出现大规模抛售的情况，看看当时A股和港股两个标杆的股价走势，就一目了然。
如果说崩溃时刻，那个时候毫无疑问属于，不过以后来者的眼光看，这种大跌未必全是坏事，因为它可以在短时间内快速反映利空，然后见底，再然后来一个大反弹。
现在是不是类似的时刻？
还算不上，至少看不到那种断崖式的大跌，有的只是阴跌不断。因为疫情管控所导致的预期差异，只有一个行政命令就可以扭转，但经济压力则不然，即使有政策出来，也需要一段时间才能反映。所以，如果想短期内出现大抄底的机会，恐怕很难如愿。不过，多加一点耐心，机会还是有的。
毕竟，股市涨跌，就是周期而已，经济不好，预期差，如果价格充分反映甚至过度反映，那机会也就出来了，再怎么说，总不能让股市关门大吉。
所以，与其纠结下跌、亏钱，倒不如冷静观察，耐心等待有可能出现的重大机会。
按照现在的形势推演，要么股市来一次断崖式下跌，彻彻底底出清，要么就继续阴跌，直到某个时刻充分反映经济的悲观预期，完成出清。
什么时候才有这样的机会出现？
没有人知道。
可能马上等到一些利好刺激，毕竟现在这个状况，符合救市标准了，但也可能不知要等到什么时候。
作为股民，其实无需强求去算出那一天否极泰来，最应该有的心态，是爱惜自己的羽毛，留得青山在，不愁没柴烧。因为很多时候，怕的不是有没有机会，而是当机会来临时，你手里有没有子弹可打。
对于目前的下跌，虽然亏钱会很难受，但越是悲观的时候，越需要冷静和理性，因为只有冷静和理性，才可能看清随时有可能出现的超级抄底机会。
毕竟，每一次大家都快绝望的时候，往往就是反攻要来的时候。
实际上，到现在这个节点，很多有基本面保证的公司股价，已经跌到相对便宜的位置，如果拉长线看，已经具备布局机会，只是短期上，没有经济数据的支撑，要上涨还缺点火候。
最后想说的，就是顺势而为，千万别跟市场对抗。
没有机会，就隔岸观火，没有谁要求你每天都做交易；真正等来大机会的时候，就要如鲨鱼闻到血腥味一样，猛扑上去。（全文完）
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