谭雅玲：格局竞争加大摆布策略值得重视的新动向|新兴市场|美元化|美联储加息|谭雅玲|货币

谭雅玲（中国外汇投资研究院独立经济学家）

伴随美联储加息争论与美元升贬焦灼局面，巴以冲突再次激发市场策略潜力，加之目前为止格局竞争并未发生根本性改变，反之未来格局风险取法抗拒将是国际金融是胶质的重视的观察力与洞察力重点。

1、再全球化是美国联盟贸易利益主导。全球化是美国90年代以来第一波美国战略，而2017年中美贸易战与2020年疫情特殊时期美国再全球化进入第二波美国战略，此时战略宗旨从第一波的全球合作共享利益是主要特点，目前进入第二波的发达国家主导利益分配是美国再全球化的重要旨意与合作意向。尤其透过目前全球格局倾向发达国家共同利益凸显，之前美国已经分离与挑拨新兴市场与发达国家合作的关系，其中金砖5国受到的冲击最大，进而也直接扫清发达国家主导全球化格局的障碍，即新兴市场国家竞争力明显下降，即使出现金砖国家扩张局面也难以抵御与防范美国为首的发达国家积聚力量对付新兴市场的策略。比较明显的是俄罗斯、中国、南非竞争力下降，巴西和印度动荡不定，新加入国家规模与实力远不及金砖5国的现实将是美国与发达国家组阁新全球化格局策略应对之举，而非世界经济格局乃至全球化格局发生变局，反之发达国家加强垄断、增强实力与扩张实力是再全球化的支撑与基础的难以抗拒格局。相比较全球化以贸易特性为本的规划目前转向发达国家制衡新兴市场贸易的新阶段和新竞争逻辑，其中包括贸易分工与技术创新以及国家主义张力，尤其我国贸易受制美欧市场与被封杀局面的原因与背景设计更加明显，这也是贸易竞争新逻辑。美国贸易战略对标性规划从越南模式到墨西哥计划，其中都是美国贸易竞争背景与规划不容忽略的美国式再全球化的新格局创意与布局重点。

2、再美元化是美元利率补短板为重点。美元地位是美国全球化与再全球化基础与背景，目前美元特权与地位不仅没有削弱，反之伴随去美元化潮流得以加强更突显美元新战略、新策略与新路径的设计愿景。然而，美元货币与美元利率匹配发生重大失衡，美元指数上窜100点之上违背历史常态，反之美元利率零水平脱离美元资质，进而去美元化全球潮流与美元低利率具有密切关系，而美国早已意识到这种缺陷与风险，进而美国政府与美联储一直抵制负利率，这早已确立美元基准利率峰值超乎寻常的上限攀升，未来美元利率峰值7-8%在预料之中，也是预料之外美元基础与逻辑的新意与创意。虽然目前美元利率占据5.5%相对中性偏高位置，美元指数100点维持或节制升值逻辑符合美元策略与原则，但比较美元指数100点以上美元利率历史参数已经难以发现行情定力，美元升值与美元利率高位对标逻辑是美元难题与困惑之危。纵观美元利率调控周期与目标，再美元化利率目标是本轮美联储加息重点与规划之本，美元利率短板已经影响美元汇率对经济以及机构的负面效益，但美元汇率与利率同高是美联储一再不加息按键的关键参数，美元贬值对美联储加息至关重要。

3、再石油化是商品对标机制美国强势。伴随1992年全球化推进，世界商品价格联动愈加宽泛与密集，尤其是2020年和2022年疫情与地缘因素的刺激性更加激烈，其中商品镍期货暴涨、石油价格暴跌、金价暴涨暴跌以及铜价暴涨、银价暴涨等现象凸显全球化逻辑与环境特性。因此，目前商品价格大涨趋势并未结束，但美元定价机制宽泛而灵活是特点之重，美国运用黄金与石油资源优势和特权资质推进再石油化将是可能格局造势目的。一方面美国石油影响力已经确立，石油定价权+石油储备力量是OPEC产油无法抗拒之力，尤其目前美国经济优越与产油国经济困惑反比明显，美国石油影响力彰显魅力与威力。另一方面美元石油影响力将必须依据石油扩大势力范围，美国国内规划石油依赖性下降与国外美国石油供给制衡与巧用石油价格“草船借箭”，美国凭借他人人力或财力来达到自身再石油化目的。而相比较石油是未来美国货币地位新支撑，黄金已经是美元化的重心，相比较石油则是再美元化的新组合支点，也是美国再全球化和再美元化不可缺失的扩张与夯实重点。

预计美元贬值促进美联储加息并不是一个短期因素，反之从长计议将是美国因素重点，进而美元报价机制已经宽泛至资金、资产与商品全面摆布之中，为格局操纵价格将是美元特性与资质独到之处，也是全球风险隐患之危。

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