2026年初，游戏板块继续演绎2025年以来“困境反转”的整体逻辑。在经历了长时间的估值消化与行业调整后，游戏行业正站在新一轮产业周期的起点。深入分析本轮行情的深层逻辑，主要得益于“政策回暖+业绩兑现+AI落地”的三重共振。

从供给端来看，行业政策环境显著改善，版号发放常态化且数量稳步增长。根据最新数据，2025年全年国产网络游戏版号获批数量累计达到1771款，较2024年同比增长约25%。版号的稳定供给不仅为游戏公司提供了丰富的产品储备，更极大地提振了市场对于行业确定性的信心。优质新游的密集上线，直接带动了整个板块的流水大盘回升。

基本面上，游戏公司的盈利能力正在加速修复。得益于降本增效策略的持续推进以及高毛利新产品的贡献，行业利润增速表现亮眼。数据显示，申万游戏指数成分股在2025年前三季度的归母净利润增速达到约49%，部分龙头公司甚至实现了翻倍增长。这种实打实的业绩兑现，为板块估值的重塑提供了坚实支撑，使其不再仅仅停留在“炒概念”的阶段。

此外，AI技术的实质性落地正在重塑游戏产业的生产力与交互体验。如果说此前AI在游戏领域的应用更多停留在降本层面，那么进入2026年，随着“AI+玩法”的深度融合，智能NPC、动态剧情生成等创新应用有望催生出全新的爆款品类，进一步打开行业的估值天花板。

展望后市，在宏观流动性预期改善与行业基本面持续向好的背景下，游戏板块仍具备较高的配置价值。不过，考虑到该板块历史上波动较大，也应避免盲目追高。投资者可以关注游戏ETF（516010），通过分批布局或定投的方式，分享游戏产业复苏与技术变革带来的长期红利。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。