华泰证券指出，国际安全形势变化促使全球军费扩张。世界进入新的动荡变革期，近几年，全球进入二战结束以来军事冲突最多的时期，国际安全局势的复杂性与不确定性显著上升，美国、欧盟、日本等国家和地区大幅提升国防预算。展望“十五五”，国防和军队现代化将实现高质量推进，实现由“量”的增值转向“质”的提升。“十五五”期间，我军装备需求有望在总量稳中有增的情况下出现显著的结构性机会，新增量或将出现在新域新质、无人智能与反制、先进武器以及低成本装备等方面。同时，我国军贸有望在“十五五”期间获得较快发展，市占率有望提升。

军工ETF（512660）跟踪的是中证军工指数（399967），该指数从沪深市场中选取主营业务与军工行业相关的上市公司证券作为指数样本，涵盖航空、航天、船舶、兵器等关键领域，以反映军工行业相关上市公司证券的整体表现。该指数呈现中小盘风格，重点配置于航空装备和军工电子等行业。

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