3月9日（周一）收盘，南向资金当日净流入罕见达372.13亿港元，创下单日净流入历史最高纪录。参照历史，南向资金持续、大幅净流入，往往伴随阶段底部夯实的信号。

再看指数表现：恒生指数、恒生科技指数全天低开高走，早盘一度跌近4%，尾盘跌幅收窄至0.1%。而本轮地缘冲突发生后，港股市场先于A股陷入调整，尤其是科技成长相关指数。短期下跌动能或已充分释放。

图：本轮地缘冲突爆发VSA股港股主要科技指数走势

（来源：iFind，统计截至2026.03.09收盘）

参照历史，港股科技跌出“好价格”了？

南向资金是内地资金通过沪港通、深港通两大通道，投资纳入港股通范围的相关标的，也是港股市场重要活跃资金，其交易占比达港股市场20%左右。

回顾沪港通、深港通开通以来，南向资金单日净买入的历史最高纪录是358.76亿港元，发生于2025年8月15日。在南向资金连续多日净流入后，恒生指数也顺利企稳回升。

图：南向资金历史净买入与恒生指数走势

（来源：iFind，截至2026.03.09收盘）

港股作为离岸市场，海外机构占比高，无论是对海外流动性，还是对地缘政治的情绪，都比较敏感，加之恒生科技、恒生互联网、恒生医药等港股特色指数权重股占比高、波动也大，因此容易出现短期超跌、被动错杀的情况。此次南向资金罕见“大手笔”买入港股，或再度预示：港股即将回归理性定价。

连续杀跌后，港股科技资产似乎跌出“好价格”。截至3月9日，恒生指数PE仅12倍，恒生科技指数PE跌至20倍，均处于历史极低分位，其低估值也对南向资金构成较大吸引力。

回顾2025年，南向资金全年净买入额为1.4万亿港元（折合2000亿美元左右），也是2014年沪深港通开通以来历史的最高记录。南向资金的涌入，为2025年港股市场估值修复起到了关键作用。

综合机构观点：短期继续观察南向资金动向，若持续大幅流入，将有助于提振市场情绪、推动新一轮超跌反弹；长期来看，南向资金重回净流入将增强内资“定价权”，缓冲海外波动冲击。

港股科技或迎修复反弹，重点关注港股通系列ETF

港股科技自去年10月至今，调整时间和幅度都基本超出历史均值，短期在南向资金持续净流入态势下，或迎来超跌修复反弹。重点关注港股通科技ETF基金（159101.SZ）、港股通互联网ETF基金（520910.SH）。

与传统的恒生科技、恒生互联网相关恒生系ETF有所不同，港股通ETF成分股聚焦入通标的（如阿里、腾讯、小米等），这些港股通标的能通过南向资金直接买入，不受QDII额度限制。在南向资金定价权提升背景下，此类ETF凸显流动性优势。

港股通科技ETF与港股通互联网ETF均在内地交易所上市，并支持T+0日内灵活回转交易，为A股投资者提供低门槛、免开跨境户和免换汇的便利。

港股通科技ETF与港股通互联网ETF的差异在于，港股通科技ETF基金（159101.SZ）较均衡，除了互联网，还覆盖半导体、创新药、造车新势力等板块龙头（中芯国际/信达生物/康方生物/比亚迪股份等）；港股通互联网ETF基金（520910.SH）则比较聚焦互联网传媒应用，权重较集中。