落到权益市场端，当下的观点是八个字：风险可控，谨慎乐观。

首先从节奏上来看，我们总结了八个字：上涨中继，震荡整理。从技术面的角度来看，指数多次上攻未果，受到地缘政治的影响又重新回到了下方的震荡区间，阶段性的压力获得交易层面的确认，而资金面成交量逐渐萎缩，连续上攻的动能出现了一定的衰竭。

此外，从空间上看，我们的观点是上有压力，下有支撑。比如向上来看，从筹码结构的角度，短期的快速拉涨导致了获利盘的大幅出现和“恐高”情绪的集中释放，当下向上是有很强的基本面压力的。从实体经济的角度，基本面的改变相对滞后，基本面提供了压力的同时，也为未来指明了方向。

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来源：Wind

大家可以看这个图，可以看到上方的这一段筹码的密集区是中证A500指数在2021年到2022年的时候所创高点。回顾当时经济基本面比现在确实是要好一些的，当时房地产的三道红线刚刚划出，并没有出现大幅的房地产的下行。此外，当时的出口侧由于海外疫情跟国内疫情的错配，海外疫情给国内又一次提供了世界工厂级别的订单支持。

再往后看，如果和2021年当时的高点做比较的话，向上至少还有20%的上涨空间。可以看到上证指数已经把2021年的高点稳稳地站在脚下，但是中证A500和沪深300距离当时还有一定的距离，这个距离本质上就是基本面的压力所带来的。在未来一段时间，如果经济基本面出现一定程度的好转，沪深300和中证A500去挑战前高都是可能的。

方向上来看，我们也总结了八个字：科技择优，力战价格。怎么理解科技择优？也就是说，科技股承载了全市场对于中国未来生产力的乐观和憧憬。但是应该择优进行布局，比如说有一些传统的科技股，或是之前炒作比较多的题材股、概念股，这些没有业绩支撑的股票，可能就比较容易出现一定的回调，在4月份很容易随着市场风险偏好的下降和业绩的披露而产生一定的波动。

但是反过来讲，比如说一些以AI算力为核心的通信板块、有政策预期指导的半导体设备板块，都有望在未来一段时间继续跑出超额收益。从企业盈利角度，反内卷政策的落地节奏和效力又决定了中国经济特别是制造业业绩的修复水平，所以这就对应了我们的下半句话“力战价格”。传统的一些周期板块，随着整个反内卷政策的一些落地和产生效力，是有较大机会去获得比较好的一个方向性的结果。

所以综合而言，我们对于整个中国资产都是有比较好的信心。主要因为中国经济在整个世界处在一个相对比较安全的环境中，叠加国内有较好的经济发展环境，有一个比较大的内循环市场，有完善的产业链供应链体系，有比较大的财政政策和货币政策空间。中国资产大概率会在这样一个“乱世”成为全球资本涌入的“避风港”和“压舱石”。

配置建议来看，结合权益性价比信号，基于十年国债ETF（511260）、中证A500ETF（159338）、现金流ETF（159399）和红利国企ETF（510720）这四个品种进行配置。其中十年国债ETF（511260）的配置价值核心在于十年期国债是债市的基准，配置债券基金的标准大概率就是十年期国债。此外，十年期国债是收益率和波动率的均衡之选，也是更加适应当下环境的性价比之选。同时，十年国债ETF（511260）还具有降低成本、费率更低以及持仓透明等优势。权益部分，中证A500ETF（159338）起到了一个比较好的底仓作用，而现金流ETF（159399）和红利国企ETF（510720）则是红利类相对比较偏防守属性的品种。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。