每经记者：吴永久 张宛 每经编辑：何建川
2026年4月，A股上市公司回购热情迎来集中爆发，市场回购热度、规模、质量同步攀升。上市公司纷纷拿出真金白银实施回购，央国企成回购重要生力军，大额回购计划持续涌现，回购注销常态化趋势愈发明显。与此同时，正在实施回购的公司中，京东方A、顺丰控股等多家龙头在4月进一步加码回购，也有部分公司回购方案推进近两年仍未完成。
71家公司拟最高斥资超410亿元，近三成公司拟注销式回购
据同花顺iFinD数据统计，2026年4月A股回购市场迎来显著升温，共有71家公司披露72份新回购预案（含1家公司发布提议回购公告），较3月的52家环比增长36.54%。回购规模同步扩容，71家公司拟回购金额上限合计约414.38亿元，实现预案数量、资金额度连续两个月双增长，A股回购市场景气度持续走高。
《每日经济新闻》记者（下称“记者”）梳理发现，从发行人企业性质看，央国企成为4月回购重要生力军，推出回购方案的央企和地方国企数量明显增多，包括盛和资源、广深铁路和中化装备3家央企，以及京东方A、徐工机械、物产中大等7家地方国企。
从回购规模来看，大额回购计划继续涌现，头部龙头撑起月度回购体量。数据显示，拟回购金额上限在1亿元（含）以上的有46份，占比63.89%；拟回购金额上限在10亿元（含）以上的有6份。其中，白酒龙头五粮液、家电龙头格力电器推出的最高百亿元回购计划，成为市场一大亮点。
具体来看，五粮液拟使用自有资金回购80亿~100亿元，回购股份将全部用于注销减资。格力电器同步推出50亿~100亿元回购方案，对回购用途做出差异化安排：不低于70%用于注销减资，提高每股收益；剩余不超过30%将用于实施员工持股计划或股权激励。从回购比例看，格力电器拟回购数量上限1.77亿股，约占公司总股本的3.16%，是4月新披露回购方案中拟回购比例上限最高的公司。
回购用途层面，注销减资家数明显增多。71家公司中，共计19家的回购方案包含注销减资用途，占比达26.76%，较过往月度数据显著提升，反映出上市公司愈发注重通过注销回购方式优化股本结构，提升公司长期投资价值，维护中小股东利益。
记者注意到，在4月发布回购新预案的公司中，有多家回购常客，多份方案接力推进，如龙旗科技、徐工机械、春秋航空、新开源、灿瑞科技等在上一轮方案收官后，火速在4月披露新一轮回购计划，整体回购节奏较连贯紧凑。
工程机械龙头徐工机械不仅是回购常客，新旧方案也无缝衔接。4月1日宣布完成一轮用于股权激励或员工持股的回购方案，累计回购金额27.5亿元；随后在4月29日宣布用于注销的回购方案实施完毕，累计回购了3.1亿元，并于当日同步宣布新一轮回购计划启动，拟回购3亿~6亿元用于注销减资。
民航龙头春秋航空同样是A股回购常客，公司4月1日公告顶格完成上一轮5亿元回购计划，同日宣布控股股东提议公司回购股份，其认为当前股价已偏离公司真实的投资价值，提议回购3亿~5亿元股份全部用于维护公司价值及股东权益，后续采用集中竞价交易方式出售。公司在公告中表示认可该提议，且上述回购用途符合“连续20个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达到20%”的回购触发条件，于4月11日正式披露回购报告书，迅速启动实施。截至4月底，公司已累计回购2.2亿元，约占拟回购金额下限的73.33%。
多家龙头加码回购，京东方A首月豪掷20亿元！两家公司2024年回购方案仍未完成
在新回购预案密集出炉的同时，A股存量回购方案持续落地。据同花顺数据统计，剔除4月已顺利完成的回购方案后，当月仍处于实施阶段的A股回购公司共计约221家，截至4月末累计支付回购资金约296.09亿元。行业分布上，医药生物、电子、机械设备等行业公司数量领跑，分别有39家、25家、21家；其中交通运输行业9家公司累计支付金额达54.53亿元，位居各行业首位。
累计回购金额榜单上，行业龙头继续领跑市场，顺丰控股、京东方A、贵州茅台、美的集团、大秦铁路等行业龙头回购体量稳居前列，截至4月末累计回购金额分别达36.99亿元、19.9亿元、15.21亿元、12.26亿元和11.15亿元。
从单月回购金额看，上述正在实施回购的公司中，4月有近120家落地回购操作，单月累计回购金额合计约98.73亿元。其中京东方A、美的集团、顺丰控股、贵州茅台、中国中铁等公司在4月分别回购了19.9亿元、11.26亿元、10.99亿元、4.09亿元和3.2亿元。
这些公司4月回购动作亮点突出。面板龙头京东方A在4月正式启动回购计划，当月大手笔回购近20亿元，开局力度强劲；进入五月继续加大回购力度，截至5月8日已累计回购32.96亿元，距离下限仅差3亿余元。家电龙头美的集团4月落地节奏加快，并在4月30日将回购用途由股权激励计划及/或员工持股计划调整为注销减资。顺丰控股在3月底调整方案后，回购节奏持续强势，4月进一步加码回购了10.99亿元，5月6日单日继续回购3亿元，累计回购金额已攀升至39.99亿元，已突破本次回购方案的金额下限。基建龙头中国中铁回购节奏反差较为明显，今年1~3月回购进度完全停滞，无任何操作，4月突然发力，单月回购了3.2亿元，超过过往累计回购总额。公司目前累计回购4.8亿元，距离8亿元的回购下限仍有约3.2亿元缺口，本次回购方案将于6月19日到期。
为顺利推进回购事项，上述正在实施回购的公司中约有16家调整了回购方案，其中有5家在4月宣布调整方案。
记者梳理发现，部分调整方案周期跨度较长，ST美克和宁波华翔两家早在2024年就已披露回购方案，截至目前仍未实施完毕。
其中ST美克回购进度长期停滞、已两次延期。公司于2024年7月披露回购预案，仅在同年8月完成267.48万元的小额回购，此后长期处于停滞状态。按照原计划，本次回购应于2025年7月底期满，但彼时公司距离5000万元的回购金额下限差距较大，因此公司在2025年7月宣布延期9个月至2026年4月27日结束。
纵观整个回购周期，公司股价多数时间都低于3.2元/股的回购价格上限，具备充足的操作窗口，但始终未继续推进落地。在首次延期即将到期、回购进度依旧滞后的情况下，公司于2026年4月30日再度宣布延期至2026年12月31日结束。
回购进度不断拖沓，与公司经营基本面的持续恶化高度相关。财务数据显示，ST美克自2022年起营收连续四年下滑，归母净利润持续亏损，2025年巨亏21.04亿元，四年累计亏损额高达37.2亿元。2026年4月底，公司因连续三年扣非净利润为负、持续经营能力存疑被实施其他风险警示（ST）。截至2026年一季度末，公司总资产48.68亿元，净资产仅3.92亿元，货币资金缩水至0.93亿元，资金储备持续承压。那么，公司当前资金储备能否支撑剩余回购余额落地？公司是否会考虑终止该回购方案？记者多次拨打公司2025年报中披露的证券部电话，均无法接通。
宁波华翔则呈现“新旧方案冰火两重天”的分化节奏。公司2026年3月初新披露2亿元~2.1亿元的回购方案，专项用于员工持股计划或股权激励，落地效率极高，4月7日至4月10日仅4个交易日便完成2.08亿元回购，基本顶格收官新方案，执行力堪称高效。
与之形成鲜明对比的是，公司2024年11月披露的存量注销式回购方案进度严重滞后。该方案拟回购3000万~5000万元用于注销减资，自2025年7月公司股价开启一轮强势上涨行情后，为适配市场走势，公司在同年10月底将回购价格上限由19.69元/股大幅上调至51.42元/股，同时延期6个月至2026年6月3日。但截至2026年4月底，该方案累计回购金额为2491.87万元，这与截至2025年12月2日的回购数据一致。距离回购下限仅剩约508万元缺口，公司为何连续近5个月没有进一步行动？新旧两份回购方案落地节奏差异较大是何原因？记者多次致电公司证券部，电话均无人接听。
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