2只年化200%的量化基金，背后站着清华、北大名校基金经理！|etf|公募|基金经|宏利|清华|量化基金

作者 | 付影

来源 | 独角金融

就在上证指数、沪深300年内涨幅不足4%之际，一众公募量化产品以动辄翻倍的惊人收益，在2026年权益类基金中成为大赢家。

Wind统计显示，成立于2025年底前的公募主动量化，全市场总计604只，合计规模1958.64亿元，占全部主动权益基金的比例约为5%。2026年以来（截至5月27日收盘）该类型产品平均收益率为10.41%，其中483只为正收益，占比79.96%；收益率超过10%的产品270只，占比44.7%。

今年以来，宏利绩优增长的收益率一骑绝尘，汇安成长优选、华商电子行业量化紧随其后。

配售比例与限购齐飞的景象也随之降临：5日内两次出现“日光基”，华夏智胜全景混合发行首日就吸金超150亿元、募集上限50亿元，末日确认比例33.25%，提前一日结束募集；天弘智航量化募集首日就突破20亿上限，选股配售比例被压缩至21.64%。同时，易方达科鑫量化选股将单日申购限额压至50亿元，博道久航、国金量化多因子纷纷“闭门谢客”。

主动量化基金正从边缘走向主流，它丰富了资产配置的工具箱，却并未消灭投资的基本常识，没有永远的神话，只有周期的轮动和能力的边界。

公募主动量化基金从“配角”走到“C位”

与ETF产品比较来看，2026年至今主动量化基金平均收益率为10.41%，已经超越一季度热销的ETF平均收益率的7.52%，显示出投资者对主动量化产品认可度的提升。

全市场总计604只公募主动量化基金，有483只为正收益，占比79.96%；收益率超过10%的产品270只，占比44.7%，远高于ETF的34.59%的比例。将时间维度拉长，收益率表现更为突出。

2025年至今（截至5月27日），公募主动量化基金平均收益率达到42.97%，这个成绩是什么概念？对比一下上证指数2025年以来涨幅约3.63%、沪深300指数涨幅4.69%，主动量化基金整体跑赢大盘超过30个百分点。近一年、近两年、近三年收益率分别为41.07%、61.5%、44.49%。

图源：罐头图库

今年涨幅排名前五的公募主动量化产品，分别为宏利绩优增长A/C、汇安成长优选A/C、华商电子行业量化A/C、嘉实事件驱动、泰康半导体量化选股A/C，五只产品收益率分别上涨235.89%/231.96%、198.34%/191.32%、60.57%/60.53%、60.08%、59.81%/59.56%。

在同类产品中垫底的产品，中海量化策略今年以来下跌15.03%，其次为同泰金融精选A和C，分别下跌13.45%、13.59%。

从近一年的收益率看，产品涨幅超过100%的产品数量有27只，其中2只涨幅超过200%，分别为宏利绩优增长A和C，涨幅为272.2%、270.7%、汇安成长优选A和C，近一年上涨224%、221.8%。而近一年收益率垫底的也是中海量化策略，下跌21.2%。

注：近一年27只公募主动量化业绩涨幅超100%的基金；数据来源：wind

在近三年的长跑中，宏利绩优增长以超过235%的涨幅领跑群雄，汇安成长优选A和C类也以近200%的涨幅紧随其后；近三年收益排名倒数的三只产品，分别为长城量化精选A和C、天治量化核心精选A和C、长信消费精选行业量化A和C，收益率分别为-44%/45%、-39%/-40%、-36%/-36.5%。

注：近三年业绩垫底的20只公募主动量化基金；数据来源：wind

低调的“优等生”，为何火了？

优异的业绩表现，直接推动了主动量化基金发行端的募集热情。

2026年以来，新发行的40只主动量化基金总计募集规模231亿元，2025年同期同类型新发产品数量与规模分别为30只、54.35亿元。而2025年全年新成立主动量化基金52只，募集规模合计438.39亿元。仅仅5个月，今年新发的主动量化基金规模已经超过2025年全年的二分之一。截至5月27日，年内8只新发主动量化基金发行规模均超过10亿元。

图源：罐头图库

公募市场还在今年密集出现量化新发产品的“日光基”行情。

5月14日，华夏智胜全景混合基金正式发行，该基金募集规模上限为50亿元，发行首日即吸引逾150亿元资金申购，最终末日确认比例为33.25%，实际发行规模49.62亿元。

仅仅5天后，5月19日发行的天弘智航量化选股混合基金同样在首日突破20亿元的发行上限，有效认购确认比例仅21.64%，有效认购户数达2.54万户，最终成立规模19.86亿元。

还有一只规模超过30亿元的产品，名称为华泰柏瑞嘉锐量化选股A和C，募集规模分别为23.75亿元和6.85亿元。

此外，南方智汇量化选股发行规模20.72亿元，诺安智泉量化选股发行规模17.32亿元，中欧基金、创金合信基金、博道基金、安信基金等机构旗下同类产品募集规模均超10亿元。

从持仓结构来看，业绩领先的主动量化基金，普遍重仓以半导体、芯片、AI算力等为代表的科技板块，这些板块是量化基金超额收益的核心贡献来源。

以宏利绩优混合为例，2026年一季度重仓的前十只股票持仓占比66.28%，分别为源杰科技、新易盛、中际旭创、鼎泰高科、亨通光电、生益科技、江南新材、永鼎股份、长芯博创、九安医疗。

宏利绩优混合的持仓策略体现了鲜明的主题投资特征，基金经理对AI算力赛道进行了“押注式”配置。从持仓质量来看，中际旭创和新易盛作为光模块双龙头，盈利能力强、市场地位稳固，是组合的"压舱石"。

源杰科技虽然估值极高，但作为光芯片国产替代的核心标的，具备长期战略价值。生益科技作为覆铜板全球第二，盈利稳定，为组合提供了一定的防御性。

该基金经理孙硕，毕业于北京大学计算机技术专业，硕士研究生，2017年7月加入泰达宏利基金（宏利基金原名），从研究部助理研究员做起，后续任职研究员，2022年2月开始管理的第一只基金便是宏利绩优混合。截至目前，其管理6只产品规模61.36亿元。

孙硕的投资组合以聚焦于科技成长赛道为主，尤其是AI算力基础设施产业链，

专业的教育背景也为其在科技领域的深度研究提供了优势。

另一只近一年收益率超过200%的汇安成长优选混合，基金经理为单柏霖，毕业于清华大学集成电路工程学硕士研究生，曾任华融证券研究部权益研究员；2020年7月单柏霖加入汇安基金担任权益投资部基金经理，2023年6月19日起担任汇安成长优选灵活配置混合基金经理，目前总计管理4只基金规模为24.15亿元。

单柏霖管理的产品，前十大重仓股集中在半导体产业链与AI算力硬件方向，包括光模块（新易盛、中际旭创、天孚通信）、半导体设备（华海清科、北方华创）、半导体材料与测试（江丰电子、伟测科技）、算力PCB与连接器（沪电股份、华丰科技）。这与单柏霖清华大学集成电路工程硕士的学术背景高度吻合，他在自身能力圈内进行了极致集中的配置。

高收益背后的隐忧

主动量化策略就像“不可能三角”：高收益、大规模、低波动，但最多只能占两个。一旦基金规模超过策略能舒服运作的容量上限，每笔买卖都会推高价格（冲击成本），赚钱的超额收益就会慢慢被“吃掉”。再加上投资者频繁大额买入或赎回，基金经理被迫高买低卖或留现金应付赎回，交易成本上升，原有的策略效果也会打折扣。

2026年5月以来，多只明星量化产品接连发布限购公告。易方达科鑫量化选股将单日单账户申购限额压低至50元；国金量化多因子等产品也将申购额度收紧至500元。这种“一边抢着配售、一边勒紧限购”的局面，在公募量化里还是头一回出现。背后透露的信号是，基金公司怕规模长得太快，把好不容易赚来的超额收益给稀释了。

同时，规模容量并非主动量化策略面临的唯一挑战，高超额收益往往伴随更高的波动与回撤风险，这是投资者在追逐量化产品时必须正视的另一面。

以近三年收益率排名第一和第二的主动量化产品为例，其收益率分别为235%、189%，同期最大回撤为-42.56%、-50.19%、高于同类基金的-26.76%。这意味着，投资者需要承受分别超过42%、50%的资产缩水风险，才能获取超额收益。