财联社7月16日讯（记者 封其娟）行情回调下，私募依然坚定“站在光里”，对CPO产业链的调研热情持续高涨。
7月行情过半，A股主要宽基指数集体回调，截至7月16日收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数月内累计跌幅分别为5.18%、10.59%、14.97%、16.35%，成长赛道指数回撤幅度显著高于大盘蓝筹指数。
行情震荡，私募调研热度并未降温。截至7月16日，私募月内已调研174家上市公司，调研方向高度聚焦硬科技领域。以wind所属行业划分，工业机械、电子元件、电气部件与设备、集成电路、通信设备行业个股居多，私募对科技产业的基本面跟踪力度并未松懈。
7月以来，私募仍然扎堆调研“光”领域，共计22家获10家以上私募调研，华灿光电、京东方A、三孚新科、华盛昌均被超30家私募集中调研，被私募扎堆调研的个股“含光量”颇高，多属CPO产业链个股。
据wind统计，7月以来，共计10家私募机构调研超5只个股，且均调研1次，其中包括百亿私募盘京投资、高毅资产、淡水泉、远信投资、利幄基金等。
据Wind数据，在CPO产业链个股中，京东方A、华灿光电人气最高，7月以来均被68家私募调研，热度断层领先。
今年以来，京东方A已组织25场调研活动，仅6月就有13场。7月2、7日，公司又组织了2场调研会议。7月2日京东方A的调研现场，汇聚了66家私募机构，其中包括景林资产、高毅资产、和谐汇一、盘京投资、重阳投资、利幄基金等百亿私募。
关于显示业务未来的发展方向，京东方A介绍，LCD业务将不断优化产线效率；OLED业务，将依托第8.6代AMOLED生产线产能与技术优势，推动中尺寸高端OLED产品的普及与升级。
调研现场，京东方A回答了玻璃基封装载板业务后续重点突破方向：一是联动上下游设备材料、协同客户推进封装与系统级落地；二是迭代技术、深挖不良成因，持续提升产品良率。
另外，京东方A将显示产业长期积累的相关技术、玻璃基加工能力及大规模智能制造能力赋能光互连技术与玻璃载板CPO技术研发，目前已组建专项攻关项目组，联合生态伙伴开展前瞻预研与技术攻坚。
在董事长寄语中，京东方A现金流充裕，已明确提出未来三年股东回报规划。玻璃基封装载板、钙钛矿和MicroLED光互连相关应用是未来业务发展的重要方向。
华灿光电是京东方体系唯一Mini/Micro LED、玻璃基CPO光芯片上市平台，公司年内也已组织4场调研活动。
7月2日、9日，华灿光电又先后组织现场、线上调研活动。共计66家私募基金奔赴华灿光电7月2日调研现场，和谐汇一、重阳投资、高毅资产、景林资产、淡水泉、中欧瑞博等百亿私募均在调研名单。
调研记录显示，华灿光电通过深度协同京东方资源，补齐上游芯片短板，构建起垂直一体化的产业闭环，成为京东方发力下一代显示与光电互联的核心支点。
在传统业务方面，华灿光电将继续稳固LED芯片第一梯队头部企业地位；在MicroLED赛道，公司已实现6英寸MicroLED规模化量产产线投产，量产良率突破90%，大尺寸晶圆路线显著降低芯片制造成本，在微显示芯片和像素器件量产层面形成显著壁垒，率先实现商业化批量交付。同时，MicroLED通讯应用芯片样品已率先送测海外客户，正在推进该技术的产业化落地。
当前，华灿光电正突破传统LED芯片供应商的单一角色定位，以MicroLED底层技术为基础，向下游高景气场景拓展布局。依托传统业务的稳固基础，叠加MicroLED技术的破局，在AR与通讯应用两大新赛道上打开长期成长空间。
华盛昌切入上游测试，中际旭创澄清小作文
除了京东方与华灿光电代表的“玻璃基载板+Micro LED光源”延伸方向，私募同样紧盯CPO产业链的测试设备与中游模块。
7月7日，华盛昌的调研活动吸引了42家私募参与调研。华盛昌主营产品是测试测量仪器仪表，通过并购伽蓝特布局光通信模块和光芯片测试领域，属于CPO产业链上游设备环节。
据此前调研记录，华盛昌坚持光电协同战略，紧跟光通信技术迭代，旗下工业专业仪器、科研分析仪器、消费便携仪表三条产品线覆盖不同客户；伽蓝特专注于光通信测试设备研发、生产，为全球头部光模块、硅光芯片厂商提供全流程测试解决方案。收购完成后，华盛昌将切入高端光测设备赛道，可分享智算中心投建、高速光通信行业发展带来的成长红利，同时伽蓝特也能借助公司渠道与资本加速发展。
7月12日，18家私募机构通过视频会议调研了中际旭创。调研会上，针对市场流传多条不实传闻，公司管理层统一澄清：网传二季度业绩大幅不及预期、公司故意压制股价、收入延迟等均无事实依据，公司不会刻意调整业绩。
此外，关于近期市场对CSP客户及行业需求的怀疑，公司目前看到行业需求依然强劲，且没有看到大客户的需求指引出现下修的情况。2027、2028年会出现更高带宽的光连接产品，行业技术趋势仍在加速，行业的算力需求和带宽的需求都是真实存在的，会反映到光模块厂商的订单、收入和业绩上。
针对机构投资者的提问，中际旭创表示，二季度毛利率预计保持稳定，不会因物料紧张、涨价出现明显下滑。公司备料充足，下半年物料压力有望边际缓解，后续毛利率具备稳定支撑。
行业高增长下，光芯片、电芯片、PCB、DSP等全品类物料持续紧缺。中际旭创通过长期协议、预付货款锁定供应商新增产能，同时积极导入新供应商，供应链持续优化。物料紧缺态势将逐步缓解，改善效果将在今年下半年至明年上半年集中显现。行业普遍存在订单交付缺口，随着供给改善，公司交付量有望环比持续提升，支撑下半年业绩环比增长。
中际旭创在手订单已全覆盖2026年全年，部分订单落地至2027年，头部客户已明确2027年分季度出货指引，需求确定性强。需求结构上，1.6T需求维持稳健，800G需求较前期预期显著提升。国内AI数据中心需求快速增长，下半年招标及需求落地节奏有望加快，当前需求集中在800G、400G产品。
今年3月起，行业NPO技术落地节奏明显加速，客户落地意愿显著提升。多家客户明确将NPO作为核心技术路线，部分已给出2027-2028年需求指引。中际旭创紧跟客户需求开展定制化研发，目前已进入产品开发、送测、认证全流程阶段，有望落地规模化应用场景。
（财联社记者 封其娟）
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