跳出AI“独涨”焦虑，中银三季度“破局”策略来了|a股|中国银行|中银|优秀投资顾问|债券|资产配置|超配

01、一次“分裂”的牛市行情

2026年上半年收官，投资者亲历了一场极具标志性的行情演绎：全球权益市场在震荡中先跌后涨，AI硬件产业链的参与深度，几乎划定了各市场间的涨幅分水岭。A股内部则两度走出“深V”折返，结构撕裂之剧烈，贯穿整个半年度。

2026年三季度中国银行《个人金融全球资产配置策略季报》（以下简称“中银三季度策略报告”）显示，万得全A指数在一季度上行阶段上涨10.05%，一季度下行阶段下跌4.6%，紧接着，二季度上行阶段上涨14.7%，下行阶段再跌7.25%。相较美国股市“V型”走势，A股的波动频率和幅度显著增加。

而指数层面的涨幅，则将“分裂”牛市演绎得淋漓尽致。AI产业链权重较高的科创50、创业板指上半年分别大涨64.25%、35.58%，相比之下，以传统蓝筹为主的上证指数仅上涨3.16%。

如果按行业看，上半年，中信一级行业中电子、通信分别上涨85.49%和74.54%，远高于消费者服务、综合金融的-31.88%和-29.59%涨幅。

这使得股票投资者和基金投资者获得了截然不同的投资体验。Wind数据显示，2026年之前上市的5457只个股，上半年平均涨幅为4.54%，中位数涨幅为-15.35%，收益高度集中于少数强势个股，典型的“赚了指数，不赚钱”。反观权益基金投资者，较为轻松地取得了一定“阿尔法”（超额收益），万得普通股票型、偏股混合型基金指数上半年分别上涨17.68%、18.18%。

满屏皆是AI红，账户却在独自绿。此情此景下，投资者不免生出疑惑，科技主线会不会继续“一统江湖”，三季度的投资机会究竟在哪儿？

02、“哑铃型”配置正当时

中银三季度策略报告的观点或许能够给投资者一些启发。其中提到，“从市场结构研判，三季度有望从AI抱团的单一行情，转向多板块轮动、多点开花的均衡格局”。

中银三季度策略报告给出的理由是，三季度随着美国中期选举的临近，美伊谈判拉锯影响边际下降，通胀见顶预期强化，美联储加息预期或将逐步降温甚至被证伪，全球流动性环境边际改善。

因此，对于美股来说，中银三季度策略报告建议紧密关注宏观环境的变化，通过哑铃型配置来平滑可能出现的AI投资“剧情反转”，从押注单一AI贝塔行情转向重点关注硬件瓶颈利润、智能体编排控制、现金流防御与风险对冲四大核心方向。

在A股方面，中银三季度策略报告建议总体配置原则以科技为先，同时搭配高股息红利、黄金与多元景气行业进行均衡布局。

中银三季度策略报告指出，“短期来看，机器人、创新药、商业航天、券商都有望接力成为市场阶段性主线；长期来看，以红利指数为代表的高股息，以地产、生猪为代表的困境反转和消费等冷门板块配置价值凸显”。板块之间的轮动未来某个时段总会发生，多板块交替轮动、接力上行的格局，将有效延长市场慢牛周期，推动行情行稳致远。

此外，中银三季度策略报告还表示，科技革命往往是螺旋式上升，一轮完整牛市不会仅依靠单一赛道持续驱动，也会有“阳光普照”的时期。三季度A股、美股都存在风格轮动的机会，也都存在再上台阶的可能。A股层面，券商板块是慢牛行情核心受益主线，与大盘指数相关性将持续抬升；本轮牛市属于全域泛科技行情，六大未来产业（具身智能、量子科技、生物制造、氢能与核聚变能、脑机接口和第六代通信）均获得政策持续扶持，细分赛道将轮番演绎行情。

03、投资策略动态优化增厚组合收益

与市场风格的持续轮动相呼应，中银的投资策略亦在动态迭代。

在年初发布的《2026中国银行个人金融全球资产配置白皮书》（以下简称《白皮书》）中，中银投策认为，在“美元降息叠加扩表，全球资产逐浪前行”宏观主题下，2026年全球大类资产配置优先级排序为：贵金属>有色金属>权益>债券。

战略资产配置方面，基于年度《白皮书》战略配置框架，中银投策超配了中国股市、黄金和美债。目前来看，超配的A股在全球权益中仍居第一梯队，组合中配置有2.8%~10.4%比例的创业板和科创200，上半年对组合收益贡献显著，整体而言，超配权益资产成功增厚组合收益，战略配置价值充分兑现。

战术时机选择方面，中银投策在策略周报中对大类资产的重大调仓时机进行了提示，比如2月28日爆发“美以伊冲突”，中银3月19日提示了A股和黄金机会；3月地缘扰动影响边际递减，中银又建议投资者抓住A股大跌机会，两次关键节点提示均有效规避了市场风险。