来源|网络 编辑整理|尐蛋@每日化工
| 导语 | 近期内地重要甲醇主产区联袂回调极度打压目标消耗市场，港口也难以幸免。在心态不稳和可售货源紧张之间艰难徘徊抉择。内地跌跌不休、雾霾、期现货基差较大和烯烃降负运行成为近期国内甲醇市场的关键词汇。我们就一起综合来看看。 |
期现货基差较大，部分商家采取反套操作
虽然江苏港口可售现货紧缺局面难改，但港口期现货的100-300元/吨的价差依然保持，随着节后归来大宗商品“绿肥红瘦”的牵制，甲醇期货也跟随深度回调，1705和江苏现货价格基差迅速扩大至380-420元/吨（而12月5日两者基差仅仅在5元/吨），因此基差大幅放大、深贴水格局始终保持也使得港口业者看到了新的套保机会。从12月下旬开始，便有港口商家直接采取反套操作，买期货1705空2月和3月份纸货，即时套利保值。
目前来看，期现货价差较大局面难以瞬间“抹平”，到底最终是现货后面回归1705呢，还是1705抄底反弹追赶现货“脚步”，仍需关注港口基本面情况以及期货资金面、大宗商品、原油等等宏观消息的指引。但是江苏港口整体甲醇库存短时期内难以叠加至30万吨以上仍是不争的事实。
连锁反应，内地沿海相继回调
随着内地重要甲醇主产区进入了年底的清仓过年阶段，在陕西关中和内蒙古地区厂家交替联袂全面回调的引领下，内地其他区域山西、河北、河南、山东以及西南区域均出货全面受挫，胀库降价使得部分区域进入加速下滑阶段。中下游看空情绪愈发强烈，等跌或者逢低补空操作皆有。
昨日少数内蒙古厂家已经调至2350元/吨新低价格排货，亦有2250元/吨价格听闻，所谓在跌势当中，“谁跑到最快谁就是赢家”，这句话很有道理。所以在内蒙古以及关中区域愈跌愈低的情况下，12月中旬开始，港口和内蒙古和陕西关中套利通道已经全面开启，在整体江苏港口库存持续下降至昨日（1月5日）的24.20万吨，可售货源仅有3.90万吨的情况下，内蒙古和关中地区货源也成为部分港口业者“抢夺”的目标，毕竟1月份到港的美金盘成本皆要在2964-3000元/吨上方，成本高居不下。
而内蒙古以及关中货源送到华东港口成本，就目前来计算在2900-3020元/吨（1月中下旬到港），相对进口船货成本来说具有巨大优势。
物流不畅制约沿海地区价格快速下跌，而加速内地价格快速下滑
近期物流不畅仍是影响货源及时到位的根本因素。雾霾、部分高速封路和港口停止作业、年底车船紧张也在积极助推物流成本上涨。
就近期运费来看，西南船货以及西北区域汽运货源运费皆比前期走高50-70元/吨不等，虽然运费大大提升，但车船依然紧张难寻。因此被动拉长抵达目标市场的时间，也被动累积了主产区厂家的库存。
烯烃受到库存或者利润影响，整体沿海MTO工厂开工负荷下降
而从下游来看，除去年底传统需求逐步减弱以外，国内大部分下游需求消耗占比份额仍在甲醇制烯烃上面，然而今年整体来看，传统的石脑油裂解制烯烃的利润要远远高于煤制烯烃和沿海甲醇制烯烃的利润，而就沿海而言，由于几家甲醇制烯烃企业，除了一家多用内贸甲醇消耗以外，其他沿海几家甲醇制烯烃企业均多有进口甲醇（自身多有进口长约在手），而沿海的几家烯烃单体下游多是乙二醇、环氧乙烷以及PP,故也应该及时跟踪这些企业乙二醇、环氧乙烷以及PP利润情况。
从上面图利润图可以看出，乙二醇、环氧乙烷利润要优于PP,
虽然2016年12月份华东甲醇价格的暴涨，导致乙二醇、环氧乙烷以及PP利润全面下降较11月份，但不得不看到的是，进入12月份乙二醇、环氧乙烷以及PP价格也在积极追涨，整体利润保持在相对理想的程度，只是进入12月底PP利润大幅萎缩，达到亏损的程度。所以本周浙江兴兴新能源到底是因为利润还是库存低而降负运行，我们可想而知。
整体来看，沿海甲醇市场依然是个做综复杂的矛盾体，无论是微观还是宏观，供需基本面、宏观面期货、物流运费、天气等等皆在时时影响沿海甲醇价格走势。因此短时来看，内地深入探底、期货深贴水格局以及上周五重要下游工厂降负或者停车检修消息皆在压制港口地区，难以走出特立独行的上涨行情，因此预计下周沿海甲醇仍旧维持弱势震荡主基调，或存在稳中下探行情，关注重要关口3000元/吨的阻力。
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