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昨天，美联储不加息的靴子落地。

为什么投资人士总盯着美联储加息的这个举动不放？今天就来简单聊聊这个话题。

在地理学上，有个现象叫做“温盐环流”，意思就是说，全球的洋流是根据盐度的梯度差来循环流动的。

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随着经济一体化的发展，美元在全球也形成了一个“美元环流”。这意味着，通过美元资产的收益差可以实现美元在全球的循环流动。

而美联储的利率调整动作，在这其中起到了深刻的影响作用：如果美国实行量化宽松货币政策，降低利率，会导致美元流出；如果美联储加息，利率提高，会让美元回流，形成资产流动性。

去年10月10日，人民币加入SDR，今年6月21日，股指加入MSCI，这些都表明中国资本市场正在加速融入国际市场。因此，美元的环流效应会更深刻地联动到中国股市，美元的流进流出影响到股市的上涨下跌。

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事实上，可以从数据上看出，A股的牛市都和美联储加息周期有着紧密联系：

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也许有人要问了，2015年上半年的那段疯狂牛市怎么没有纳入进来呢？要知道，在那之前，央行短期内联系降息六次，起到了明显的拉抬作用。

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所以说，现在正处于美联储加息的过程之中，从外部资金面来看，是趋紧的，美国股市处于相对高位，中国股市处于相对低位，这个L型筑底期还要经过一段长时间的过程。

真正的牛市要到美联储结束加息周期之后了吧。