2017年三季度：
基本每股收益：0.0433
每股净资产：2.2153
每股公积金：1.0235
每股未分配利润：0.2706
流通/总股本：19.9亿/28.1亿
分红：
2013年：10转10
2015年：10转24.5
2017年：10派0.1元
转增：近5年仅2017年5月 10转5
事件：9 月 18 日公司发布公告称拟现金收购华高世纪，设立子公司神州商业保理并向原有 5 家子公司合计增资 2.9 亿元。
要点一：所属板块 HS300_ 北京板块 股权激励 股权转让 交运设备 深成500 深股通 深圳特区 铁路基建 新三板
要点二：经营范围 轨道交通、计算机网络的技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务;销售开发后的产品;计算机系统服务;货物进出口;技术进出口;代理进出口;项目投资;物业管理;城市轨道交通、客运服务。(企业依法自主选择经营项目,开展经营活动;依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)(以工商登记机关核定的为准)
要点三：轨道交通运营维护 2015年公司收购新联铁的重大资产重组完成后,成功转型轨道交通运营维护行业,目前已成为以高铁为代表的轨道交通运营维护行业核心供应商,专业致力于为轨道交通安全运营提供监测、检测、维修、保养设备和服务及整体解决方案,业务覆盖机车、车辆、供电、信号、线路五大领域,是轨道交通运营维护领域涵盖全产业链的上市公司。公司核心产品包括机车车辆、信号、供电、线路、站段车辆调度作业五大系列,其中动车组空心轴超声波探伤机、转向架动载试验台、转向架静载试验台、机车车辆入库轨边综合检测系统、运行故障图像检测系统等核心装备技术达到世界领先水平,在国内细分市场的占有率较高,具有国际竞争力。
要点四：轨道交通行业 轨道交通行业是资金技术密集的行业,受国家基础设施建设政策影响较大,投资回报周期较长,技术壁垒较高。2015年是全面规划、提升国家基础建设的关键时期,国家对以高速铁路、城市轨道交通为代表的基础设施建设投资力度加强。同时,作为传统行业,轨道交通运营效率提升也迫在眉睫,推进工业互联网在传统行业的应用是提高行业运营效率的催化剂。《中国制造2025》的出台,将互联网和制造业的结合作为未来制造业发展的重要方向。
要点五：平台型服务战略和核心产品技术优势 公司通过内生发展和外延并购,形成了“安全检测运营维护系统化平台+核心设备技术领先”的竞争优势。公司的安全检测运营维护系统化平台已运用于机车、车辆、供电、信号、线路等专业领域,涉及轨道交通机车车辆新造、正线、段口、段内检测监测的全周期,行业深度和广度渗透率国内领先;动车组空心轴超声波探伤机、转向架动载试验台、转向架静载试验台、机车车辆入库轨边综合检测设备、正线运营图像检测产品等核心设备技术达到世界领先水平,具有国际竞争力。依托已经形成的系统化平台优势,公司自主研发的产品技术及并购获取的多元化资源可以为客户提供更加全面的服务与保障,显着增强客户粘性及行业竞争力。
要点六：数据化平台的先发优势 公司以“互联互通”为核心、提升服务保障能力和品质为目标,创新性构建轨道交通运营维护数据化平台。公司凭借着在机车、车辆、供电、线路、信号五大系统的核心产品的数据采集能力,已逐渐形成数据挖掘、数据采集、数据集成、数据分析、数据建模等大数据、云处理的设计和服务能力。通过数据化平台的建设,公司有能力为客户提供实时预警、自动诊断和专家在线等服务,对高铁等轨道交通运营维护服务保障能力将有新的提升,具备成为复合型数据化平台型企业的先发优势。
要点七：产业整合能力 子公司新联铁作为最早进入轨道交通运营维护领域的企业之一,顺应行业和客户需求的变化,不断整合产业优质资源,先后并购了拓控信息、壹星科技、华兴致远三家具备独特竞争优势的业内公司,通过对各自产品、技术、人员、客户资源的成功整合,打通了安全检测监测技术、数据采集及分析技术、检修系统集成平台技术的完整数据产业链。2015年公司又实施了对武汉利德和交大微联的重大资产重组项目,初步实现了产业集群协调能力,业务涵盖机车、车辆、供电、线路、信号等轨道交通主流子行业。公司从装备系统制造商起步,目前已逐步发展成为轨道交通运营安全、维护领域的系统化解决方案和综合数据服务提供商。未来,公司将借助资本市场平台在支付工具、融资能力等关键要素上的综合优势,不断提升产业整合的能力和效率,最大程度的发挥现有系统化平台强大的产品导入能力,进一步增强公司的行业竞争优势。
要点八：子公司申请挂牌新三板 根据公司2016年2月2日公告，公司子公司株洲壹星科技股份有限公司于1月29日向全国中小企业股份转让系统报送的挂牌申请获得受理。目前株洲壹星申请在新三板挂牌事项尚需取得行政主管部门的审查同意，能否顺利完成尚存在不确定性。株洲壹星于2015年11月10日完成股改，主营业务为轨道交通机车车辆检修维护提供专业的检测、监测、试验设备，以及系统解决方案和综合数据服务，2015年1-9月营业收入1865.28万元，净利润231.82万元。
要点九：9.25亿收购华高世纪99.56%股份 2017年9月18日公告,公司拟支付925,596,416.75元,获取新三板挂牌公司北京华高世纪科技股份有限公司52,768,277股股份,占华高世纪股份总数的99.56%,公司将成为华高世纪第一大股东。华高世纪为国内领先的轨道交通车载电子信息系统解决方案提供商,已形成轨道交通旅客信息服务系统和车载安全检测系统两大产品体系,产品在高速列车动车组、城市轨道交通车辆及普通旅客列车中广泛应用。
要点十：涉足手游业务 2014年5月，公司与成都掌娱天下科技有限公司及其股东签署了增资协议，公司拟以9000万元对掌娱天下进行增资。增资完成后，公司持有掌娱天下10%的股权。掌娱天下是一家专注于移动游戏及网页游戏产品研发、运营与发行的公司，目前在成都、重庆拥有多个研发团队，并正在深圳建立研发团队。公告显示，掌娱天下成立于2013年9月，截至2014年4月30日，其总资产为1072.75万元，净资产为1052.69万元。其2013年9-12月和2014年1-4月分别实现营业收入111.99万元和446.23万元，净利润分别为-124.75万元和177.44万元。此外，掌娱天下预计2014、2015、2016三年实现的净利润分别为0.8亿元、1.2亿元、1.8亿元。掌娱天下股东对标的公司2014年、2015年上述净利润进行业绩承诺。本次增资的估值以标的公司2014年承诺的净利润为基础，按照10.125倍市盈率确定；以标的公司2015年承诺的净利润为基础，按照6.75倍市盈率确定。公司表示，近年来国家出台系列新政，导致酒店市场环境发生了急剧变化，酒店客房及餐饮经营收入快速下滑，且下滑趋势至今尚未有明显的改观，公司经营面临着巨大的压力。公司拟通过参股标的公司的方式进入游戏行业，努力积累在该领域的管理及运作经验，并最终实现在游戏产业的成功布局。
要点十一：采购项目中标 根据公司2016年2月2日公告，公司全资子公司新联铁在昆明枢纽铁路建设指挥部的移动式轮辋轮辐探伤系统采购项目中标，中标数量1台，中标价格人民币1228万元。目前包括新联铁在内，国内仅有两家公司具备研制生产该类轮辋轮辐探伤系统的能力。该系统是动车组运用检修设施及设备配置标准的关键设备，在国内各动车段、动车运用所均有配属要求，目前正在全路推广，具有广阔的市场空间和很高的市场价值。本次项目中标，是对公司具有重要的意义。预计该套系统将成为公司未来三年新的利润增长点，并会对公司经营业绩产生积极影响。
要点十二：无人驾驶项目合作 2016年3月9日晚间公告称,公司全资子公司新路智铁近日与圣韵电子(上海)有限公司(简称“圣韵电子”)签署了《项目合作协议书》,共同实施调车机无人驾驶项目的开发与落地。圣韵电子是 Laird PLC(“莱尔德(英国)”)在中国上海设立的全资子公司。莱尔德(英国)是一家英国上市公司,专业致力于无线天线产品、电磁屏蔽材料、导热界面材料的设计与制造,产品广泛应用于电信、数据通讯、手机、计算机等领域。其电磁屏蔽技术在世界上首屈一指,各类基础设施天线、无线自动遥控系统、信号清晰传输解决方案为交通运输装备实现无线遥控提供系统解决方案。该系统在用户现场按照中国铁路总公司调车机车调车作业规范流程进行了试验,试验结果完全满足设计方案及用户要求,已具备装车推广条件。此次项目推广应用后,预计可形成产业规模约45亿元,未来能够为公司产生显著的经济效益。
要点十三：18亿购新联铁切入轨道交通领域 2014年9月18日发布重组预案，公司拟通过发行股份及支付现金的方式收购新联铁100%股份，并募集配套资金。重组完成后，公司将增加轨道交通运营安全、维护业务。根据方案，新联铁100%股份品估值为18.44亿元，评估增值率为381.71%，交易价格为18亿元。公司合计发行1.80亿股股份及2.5亿元现金用于支付全部交易对价，并拟向稳赢2号等发行股份募集配套资金6亿元。上述发行价格均为8.59元/股。据介绍，新联铁是我国轨道交通运营安全、维护领域领先的系统化解决方案和综合数据服务提供商，致力于轨道交通安全检测监测技术、数据采集及分析技术和智能化维护技术的研发与应用，其目前主要提供机车车辆运营维护、供电运营维护、站段车辆调度作业、工务运营维护四大系列产品。通过本次交易，公司将注入盈利能力较强的轨道交通运营安全、维护业务及资产，实现上市公司主营业务的转型。
要点十四：逾5%股份被协议转让 2017年7月31日公告,公司股东厦门鸿泰、天津古、苏州天葑、苏州天鑫、九江富祥与杭州霁云签署了《股份转让协议书》,上述公司股东拟将其持有公司的全部股份转让给杭州霁云,转让完成后,杭州霁云持有公司股份数为141,534,348股,占公司总股本的5.04%。本次标的股份转让价格为6.88元/股,转让总价款为9.7376亿元整。公司最新股7.54元。
要点十五：拟定增扩展高铁产业链 2016年2月公司公告，公司完成22亿募资以扩展高铁产业链。证监会核准公司以现金支付嘉兴九鼎持有的交大微联90%股权，交易作价13.7亿元；以发行股份及支付现金的方式购买王纯政等31名交易对方合计持有的武汉利德100%股权，交易作价8.35亿元。此外，公司拟以19.35元/股的价格向不超过10名特定投资者发行不超过1395.09万股股份，募集配套资金不超过22.05亿元，不超过购买资产交易总价的100%。其中，17.09亿元用于支付本次交易的现金对价，4.96亿元用于支付本次交易的中介费用和补充上市公司流动资金。交易对方承诺交大微联2015年至2017年的净利润分别为1.2亿元、1.5亿元和1.8亿元。王纯政等26名股东承诺武汉利德2015年至2017年净利润分别为6500万元、8450万元和1.1亿元。
要点十六：实控人拟转让所持4.9亿股 复牌 2016年10月21日公告,公司实际控制人文炳荣及其一致行动人拟协议转让所持公司股份共计4.9亿股,占公司总股本的17.77%。转让完成后,北京市海淀区国有资产投资经营有限公司将为公司第一大股东,公司将无控股股东、实际控制人。公司股票将于10月24日复牌。上述股权转让完成后,公司无控股股东、实际控制人。其中,海淀国投公司持有公司3.5亿股股份,占公司总股本12.69%,为公司第一大股东;北京金光持有公司1.4亿股股份,占公司总股本5.08%;文炳荣及其一致行动人合计持有公司1.64亿股股份,占公司总股本5.96%。
收购华高世纪，强化轨交信息化、智能化布局。 公司计划使用自有现金 9.25 亿元收购新三板公司华高世纪 99.56%的股权。华高世纪是一家为客户提供轨道交通车载电子信息系统全套解决方案的优质公司，目前服务客户包括中车四方、中车长客及北京地铁，公司车载安全检测系列产品目前已应用在 10 余种车型近 800组动车上以及 4 种车型的地铁上，覆盖了京沪高铁、京广高铁、沪宁高铁以及北京、成都、沈阳等地的地铁线路。华高世纪 2017 年-2019 年承诺净利润分别为6750 万、 8100 万、 9720 万，并且超出部分的 40%将奖励给华高世纪的管理层。我们认为本次收购将进一步完善公司在轨交信息化及智能化建设的布局，同现有业务协同发展，进一步巩固公司在轨交智能化运维领域领先地位，对公司保持持续盈利能力产生积极影响。
设立神铁保理，打造盈利新增长点。 公司拟使用自有资金 2 亿元设立全资子公司神铁商业保理有限公司。神铁保理将依托公司核心业务为上下游企业提供保理业务，延伸增值服务，有效降低运营成本，提高公司在轨道交通服务行业的竞争力，开创新的盈利增长点。我们认为神铁保理的设立有助于公司进军设备租赁领域及地铁联合运营领域，将给公司带来前景广阔的新业务增长点。
拟对原有 5 家子公司合计增资 2.9 亿元。 本次增资将增强各子公司资金实力，提升其在行业内的竞争力， 增强竞争力，彰显了公司对进一步做大做强轨道交通服务业的信心。
四季度将迎来运维检修设备采购高峰，未来业绩高增长可期，上调至买入评级。不计入本次收购带来的业绩增厚，预计公司 2017-2019年 EPS 分别是 0.22 元、 0.28 元、 0.34 元，对应 PE 分别是 40 倍、 32倍、 26 倍。
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