网上一直流传着一条金融行业鄙视链

对冲＞PE/VC ＞投行＞咨询

＞商业银行＞保险公司＞四大＞其他

一直以来，投行已经是金融鄙视链顶端的存在

但是！，有这么一些行业

几乎是用上帝之视角在俯瞰群雄

没错！

当你做卖方的男友拿奖金送你包包时

别人做买方的男友已经默默地买下了一个酒庄

“嘿，如果跳槽到买方，你能赚一个投行！放弃现在这个愚蠢的投资银行工作吧！”

“是啊，我听说对冲基金每个人至少能赚100万美元，他们的奖金相当于一个酒庄！”

“那么你什么时候面试？”

这是关于 Buy Side 和 Sell Side 的经典辩论。虽然上面的谈话是虚构的，但在你读这段话的时候，类似的交流正发生在世界各地的小房间。那么，去了 Buy Side 真的能赚到那么多吗？

为什么

Buy Side 会比 Sell Side 更受欢迎？

整个金融行业大致分为 Buy Side和 Sell Side 两大类，就是我们常说的买方和卖方：

  • Sell Side 主要指的是通常意义上的投行。我们都知道投行按照业务分大致分为 IBD、Sales&Trading、Equity Research、Asset Management（这部分和 Buy Side 性质是类似的）等。

  • Buy side 主要进行的是投资管理的业务，所以也称为 IM(Investment Management)或者AM(Asset Management)，主要由各种机构投资者组成，包括 Mutual Fund、Hedge Fund、Ension Fund 等等。

但是，不能否认的是 Buy Side 比 Sell Side 要更受欢迎。我们经常能看到那些投行精英，一堆又一堆以 Buy Side 为上岸目标。Why？Buy Side 总体来说收入会更加有优势，同时 Life Style 也会比 Sell Side 好。

1 Buy Side 收入更有优势

Buy side 是通过自己投资获得收益赚钱，而 Sell side 则是通过向 Buy Side 销售产品赚取手续费、交易费等收入。所以本质上，Sell Side 可以说是为 Buy Side 服务。这一盈利模式的差别体现在在 Buy Side 和 Sell Side Research 上特别明显。因为投行是赚交易佣金的，需要高涨的市场情绪才能抽取更多佣金。

（图片来源于 WallStreetMojo）

(截图来源于 Emolument)

Financial Buy Side 专业人士的平均工资为每年99,000美元。Financial Buy Side 的平均奖金则为26,000美元。所以，自己加一下吧~

Buy Side 收入更高？事实上，Buy Side 和 Sell Side的平均薪酬没有太大的不同，但 Buy Side 的上限高得多，所以如果投资好，上限就是没有限！区区酒庄，当然不在话下！

2 Buy Side 的工作性质看起来更轻松

“投行 IBD 这周工作又是超过100小时！”想必这样的话我们听得不在少数吧。而 Buy Side 的成员基本上不用天天出去拜访客户（私募除外），所以可以穿着轻松，有些公司上下班时间也没有硬性的规定，所以“看起来”是份轻松的工作。

但是和 Sell Side 要服务客户的压力是不同的，每个投资部位的上上下下，都会关系自己的分红（Bonus），甚至工作保不保，所以说看似轻松，其实压力也相当大。

（图片来源于 WallStreetMojo）

其实，就 Career Path 来说，很难说谁好谁不好，关键看每个人的特长和个性。比如:

  • IBD 适合工作热情高涨、吃苦耐劳的人

  • Sales 适合善于人际交往的人

  • Trading 适合能承受巨大压力，并且对市场感觉敏锐的人

  • Equity Reasearch 适合做事踏实的人

  • ……

相对于 Sell Side 因为要服务客户，时间往往受客户的要求限制，Buy Side 在时间安排上自由得多，但是即使下班回家精神上也未必见得有多放松。所以，钱都是不好赚的。不过很多 Ex-banker、Ex-consultant 的确向往这可以凭自己实力不用看客户脸色，以及时间可以自己掌控的工作性质。

“在 Sell Side S&T 干活的时候，每天都是五点半起床，六点半到公司，七点开始开会，开会之后就要立刻马上分秒必争地准备当天的 Market Commentary 发给 Buy side，并且开始一天的打电话。

做 Buy Side之后，每天八点一起床，邮箱里就躺着 Sell Side 的邮件了。就冲着每天早上睡多两个半小时的觉，我就觉得 Buy Side 可好了！”

@hopscotch（对冲基金股票分析师）

如何进入 Buy Side

这样生活赚钱两不误的工作，当然会受大家欢迎。不过，进入 Buy Side 也比进入 Sell Side 要难很多。

1 技术要求

以两边都有的 Analyst 为例。普遍认为，Buy Side Analysts 需要比 Sell Side Analysts 更高的分析技能和财务知识。主要因为 Buy Side Analysts 自己负责投资决策。Buy Side 和 Sell Side Analysts 所需的技能分别是：

Buy Side

  • 对投资市场的敏锐度

  • 监控市场发展

  • 能够做出高效的报告帮助正确的决策

  • 分析风险和行业特征的能力

  • 能不断监控投资组合表现

  • 能够和经济市场与时俱进

  • 擅长 Excel、Word、PPT

Sell Side

  • 优秀的分析和定量能力

  • 强大的写作及沟通能力

  • 擅长 Excel、Word、PPT

  • 能够快速分析评估财务信息及公司

  • 区分任务优先顺序的能力

  • 能够在多任务环境下工作

  • 能承诺取得突出成绩

  • 能接受长时间工作

Buy Side 挣的不是佣金，而是 Investment Return，所以他们不需要出去花费心思在怎么做好看的 Pitch Book，而是将精力全部集中在如何投资才能赚更多利润上。所以总体来说，Buy Side 更看重员工是否有丰富的投资经验，对投资是否具有高度热情，能否发现市场还未意识到的投资机会等。

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