“我国房地产高度依赖信贷资金，不断上涨的房价及炒房收益形成了强大的‘虹吸效应’。”

知名经济学家盘和林的警告犹在耳畔，近日，中国人民银行发布了其《中国区域金融运行报告（2018）》，其中，《房地产市场分析》报告以专题分析的形式，论及了当前的中国房地产市场。

在央行的这份报告中，罕见地提出了一针见血地批评：“一些房地产企业负债率较高，偿债压力较大；部分城市新房、二手房价格倒挂；租赁关系不稳定，市场不规范，监管难度较大；存量土地利用效率有待提高，房地产市场长效调控机制有待完善。”

根据《经济日报》在文章中的分析，2017年末，60家重点房企有息负债占比达84.1%，增加3.1个百分点。2017年，总有息负债超过千亿元的房企有14家，较2016年增加6家，90%的房企总有息负债在上涨，且超过一半的企业负债增速有所增加。

这导致的一个潜在风险正是，“与一般企业负债相比，房企负债具有数量大、期限长，受宏观经济和政策影响大、风险高等特点，这决定了绝大多数房企貌似实力强大，但实际上却很脆弱。因此，房企高负债及其可能导致的风险亟待引起监管层重视，尤其是要警惕房企高负债率对实体经济的挤出效应。”

由此，央行在这份报告中也指出：2017年末，全国主要金融机构（含外资）房地产贷款余额32.2万亿元，同比增长20.9%，在这其中，共计21.9万亿元的个人住房贷款余额以及共计5.6万亿元的住房开发贷款余额，则分别同比增长22.2%以及26.7%。换言之，“这反映出房地产企业在以高负债率为代价提高资产回报率。”

“从房地产企业的角度来说，高杠杆是高利润、高回报的重要实现途径，高杠杆游戏对房企具有很大诱惑力......因而，资金尤其是信贷资金不能无限制地流入房地产行业，必须防止催生房地产泡沫进而造成金融风暴。”

除了一针见血地批评，央行也在这份《房地产市场分析》报告中展望了未来的建设性纲领，并强调，下一阶段，要围绕“房子是用来住的，不是用来炒的”这一主线，进一步巩固房地产调控政策效果的同时，应当加快住房制度改革和长效机制建设，建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度。

可以预见的是，那些“净负债率高、债务结构不合理、融资渠道单一”的房企，将会一一在监管部门中挂上号，一个也别想跑。