2018年7月11日，大商所发布最新通知，大商所对《大连商品交易所焦煤期货合约》、《大连商品交易所交割细则》进行了修改，对参与交割的焦煤标准品做出调整，使得调整后的交割品能够进一步贴近市场需求。经理事会审议通过，并报告中国证监会，修改后的合约、规则将自焦煤1907合约起施行。
通过我们对修改后指标的专业分析，此次交割品的标的物选择二线焦煤为主，也是独立焦化企业的主力煤种。此标准增强了焦煤的金融属性，更好的服务于实体企业。
交割品变化
焦煤交割标准品质量要求：
替代品质量差异与升贴水：
主要影响指标
1、试验焦炉生成焦炭反应后强度（CSR）：CSR显著增加
现行焦煤交割品的CSR>50，修改后的焦煤交割品将在60-65之间，提高了交割煤的热强度。该指标从根源上限制了配煤的范围。
2、镜质组最大反射率
增加了镜质体最大反射率于1.0-1.6占比（Rmax占比）≥70%的内容。此条与热强度的要求是一致的，因为主焦煤的反射率范围就在1.0-1.6，其占比达到70%以上已经对热强度有了限制。虽然反射率在此区间可能有惰性组分含量过高的煤存在，会降低其热强度，但毕竟为少数，此种煤已经在CSR上做了限制，因此认为该条存在的意义不大，只是在配煤上增加了一道保险。
3、硫分（S）：允许高硫焦煤参与交割
现行焦煤交割品的硫分最高为1.4，合约修改之后，硫分1.6的焦煤也可以参与到市场的交割之中，扩大了交割品的选择范围。
4、灰分（A）：灰分降低
现行指标中灰分较高，降低了其在焦化厂配入的比例，修改后的焦煤标准品灰分降至10.0，可增加交割煤的配入比例。
焦煤期货合约修改产生的影响
1、交割品的选择区域范围大大增加
对于焦煤品种而言，交割标准品指标的修改将很大程度上改变市场焦煤的参与程度，对一些热反应强度较高，但硫分较高的煤种，可显著提高其交割参与程度。特别是对山西吕梁、临汾、晋中等地的高硫煤资源，以及澳洲进口二线主焦煤等，其煤质属性将更加符合焦煤交割要求，这部分煤种的市场活跃程度将大大增强。
2、焦煤的期货属性更加凸显 下游企业参与度大大提高
合约修改后的焦煤交割品将更加贴近市场需求，特别是交割品CSR的提高，对下游企业而言，更加符合企业对焦煤的需求。下游企业在期货交割层面的参与度将较现在显著提高，焦煤期货除套期保值功能之外，下游企业保量使用的期货属性作用也将有所提高。
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