近期，停牌三个月之久的东方园林甫一复牌，“估值400亿太低了”的消息就不胫而走。市场的力挺，除了来自于对东方园林业务潜力的看好，很多人并不知道，东方园林不是一家绿化公司，不是一家工程公司，而是一家世界级高新技术企业，手握447项技术专利。2012年开始，东方园林就获得了高新技术企业资质，经过三年一次的审核，目前享受着高新技术企业15%的税收优惠，而正常则是25%。
作为曾经的市政园林老大为什么会落到如此地步，这就要说到3个月前，5月21日，400多亿市值的民营龙头企业东方园林一纸公告，10亿元公司债券发行计划，最终发行规模只有5000万元。如此大市值企业发债“失败”，令市场不寒而栗。随后，东方园林股价连续重挫，并于5月25日起开始停牌。 东方园林作为一家政府项目较多的公司，今年来遇到的问题，与去杠杆背景下，市场担忧政府投资项目减少有关。
东方园林主要是与地方政府合作，也就是传统意义上的PPP模式。这一模式的风险在于，会不可避免的受到地方政府的资金状况以及周转速度影响，从而造成存货无法按时结算和部分应收账款无法回收的风险，而这也是导致东方园林经营现金流曾连续6年为负的主因。发债失败，导致资金链断裂，曾一度员工工资都发不出。
此次能复盘，多亏了国家8月18日，76号文重磅发布。要求：对符合授信条件但遇到暂时经营困难的企业，要继续予以资金支持，不应盲目抽贷、断贷。按照市场化原则满足融资平台公司的合理融资需求，对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾。近日不但成功发行了12亿元的超短融，还获得了民生银行、兴业银行、广发银行3家银行总计40亿元的授信，以及多家银行15亿元的新增贷款、续贷等。“国家队”农业银行全资的农银投资，还打算不超过30亿元入股公司旗下子公司。虽然东方园林解决了近期的资金问题，但其为来转型之路还非常严峻。
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