11月28日，国美零售发布2018年三季报：前三季度收入509.92亿元，同比减少11.21%，亏损8.96亿元，亏损额较去年同期增加7.79亿元。
掌门人身陷囹圄，国美零售的战略始终摇摆不定，直到现在仍在线上、线下、新零售之间彷徨，终于导致2017年以来的巨亏。
11月28日收盘，国美零售股价0.71港元。1800多家门店、营业收入超700亿元的商业巨无霸，市值136亿元，仅为其竞争对手苏宁易购的七分之一。
141亿商誉压顶
在苏宁易购(002024.SZ)扣非亏损的那几年，国美零售(原名“国美电器”)一直都是以正面的盈利形象出现的。
2014年-2016年，国美零售(0493.HK)的收入分别为603.60亿元、645.95亿元、766.95亿元，净利润分别为12.80亿元、12.08亿元、3.25亿元。
净利润一路下滑，直到2017年出现亏损：当年，国美零售收入715.75亿元，净利润-4.50亿元。2018年扩大亏损，只是这一趋势的延续。
国美零售仍然是中国最大的电器零售商之一。截至2018年6月30日，国美零售旗下门店1867家，经营面积超过500万平方米，旗下零售品牌包括国美、永乐、大中、蜂星等。
公司在2017年报中表示，业绩下滑主要是因为电商业务到了线上线下融合阶段，导致电商自营业务下滑所致。
但实际上，公司2017年亏损的重点原因之一在于——商誉减值。
2016年7月，国美零售收购江西腾达电器，腾达电器2017年表现不如预期，被并入国美旗下，腾达品牌终止经营。收购腾达电器形成的2.15亿元商誉，全额计提减值。
另外，公司2017年物业和设备减值3.74亿元。
国美零售在年报中表示，如剔除非经营性项目，公司2017年的净利润为5.31亿元。
截至2018年6月30日，国美零售商誉余额为141.10亿元。
拼全力稳定股价无济于事
比亏损更严重的是，国美零售股价长期低迷，已沦为仙股。
11月28日收盘，国美零售股价0.71港元，市值153亿港元(人民币136亿元)。低于公司商誉余额。
国美零售最大的竞争对手苏宁易购，去年的营业收入1879.28亿元，11月28日收盘后的市值为988亿元，是国美零售的7.3倍。
为了稳定公司的股价和市值，国美零售一直在多措并举。
近几年，国美零售在资本市场上的最大动作，无疑是合并艺伟发展。
在此之前，国美的全国门店在国美电器和艺伟发展两家主体之下。2015年底的数据显示，艺伟发展拥有国内181个城市的578家国美非上市门店。
2016年3月31日，国美零售以112.68亿港元收购艺伟发展之后，进入“一个国美”时代。
优质资产的注入并没能维持多久，2016年4月开始，国美零售股价一路下跌，以至于公司不得不多次回购股份。
2016年5月-7月，国美零售斥资4.61亿港元回购了4.94亿股公司股份；2017年的3月、4月和9月，公司斥资4.11亿港元回购了4.10亿股；2018年上半年，公司又斥资3.56亿港元回购4.44亿股。
但是，这些付出都没能换来国美零售股价的坚挺：智通财经11月20日的统计显示，国美零售股价创下52周以来的新低。这轮下跌直到近几天才缓过劲来。
股价跌到实在受不了了，公司终于祭出合股大招。最新的一次股本重组将于12月13日生效，每4股合并为1股。
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