阳春四月，正值上市公司年报集中发布期，历来备受瞩目的生物医药公司也基本披露了业绩。

对它们来说，2018并不是一个顺风顺水的年份。无论是“两票制”的深入推行，还是“4+7带量采购”的落地实施，都或多或少影响了企业的经营状况。

“4+7带量采购”下，德展健康实现稳步发展

带量采购意思是在药品集中采购过程中开展招投标或谈判议价时，要明确采购数量，让企业针对具体的药品数量报价。简单来说，促进企业间市场竞价，实现以量换价，降低药品价格的目的。

“4+7”指的则是试点城市。根据相关文件，北京、天津、上海、重庆和沈阳、大连、厦门、广州、深圳、成都、西安11个城市（即4+7个城市）将进行国家组织药品集中采购试点。

对患者来说，享受到的福利自然是药价的大幅下降，降幅动辄在50%及以上；对企业来说，则可以迅速吞下大量份额，并且可以节省大量促销、流通环节的费用。

不过，由于降价幅度过于巨大，在前期，绝大多数企业的盈利状况都会受到一定影响。

例如拳头产品“泰嘉”进入“4+7”名单的信立泰，2018年实现归属净利润14.58亿元，同比仅增长0.44%，这是信立泰十年来业绩增长幅度首次低于1%。?

在对2019年一季度进行展望时，信立泰预计该时间段实现归属净利润3.11亿元至3.74亿元，同比下滑10%至25%。主要原因正是“带量采购政策将于3月底陆续在‘4+7’城市执行，导致一季度这些城市终端清量库存，待政策执行备货，采购放缓。”

无独有偶，贝达药业及华海药业等公司净利同比均出现较大下滑。?

但有意思的是，同样是核心产品“阿乐”入选“4+7”名录的德展健康。2018年实现营业收入32.91亿元，同比增长近五成，实现净利润9.31亿元，同比上涨16.73%。?

如果从毛利率来看，2018年较上一财年亦增长2.74个百分点。?

其中很重要的原因之一，是产品技术含量的持续增长。2018年，德展健康研发费用达0.86亿元，同比大幅增长59%。?

同年5月，公司主打产品降血脂药“阿乐”率先通过阿托伐他汀钙一致性评价，达到了在药学及生物学上与原研药在临床上的等效，实现了对原研药的替代，并成功入选《国家基药目录》，进一步提升了公司的核心优势。

相关多元化扩张，奠定工业大麻龙头股基石

2019年以来，德展健康亦有大动作。?

3月8日，公司与汉麻投资签下框架协议，双方将为实现大麻健康产业的深度合作而建立全面战略合作伙伴关系。合作方式包括但不限于股权收购、增资、双方设立新公司、设立投资基金、专利权或专有技术转让、资产转让、合作研发等模式。?

并且，为了表示诚意，汉麻投资25%股份被以4亿元的价格质押给了德展健康。

工业大麻可谓2019年以来最火爆的概念，很多公司“沾麻即涨”。

与毒品大麻不同，工业大麻THC（致毒成分）较低，全身是宝，主要体现在工业价值及药用价值。

一方面，麻茎里的韧皮纤维和粗亚麻是上等的造纸、纺织、绳索制品，以及塑料原材料；种子有丰富的蛋白质，磷、钾、镁、钙、锌等矿物质；柱体则富含油酸、亚油酸、亚麻酸、花生四烯酸等人体必需的多聚不饱和脂肪酸。?

另一方面，工业大麻中含有丰富的大麻二酚（CBD）。有抗炎、杀菌、镇痛、抗焦虑、抗精神病、抗氧化、改善学习记忆、神经保护和减少肠蠕动等作用，可用于治疗多发性动脉硬化与帕金森病、预防心肌梗死、抑制神经胶质瘤细胞转移等一系列疾病，且无成瘾性。

我国工业大麻种植面积广阔，但产业发展尚处早期。一是监管极其严格（由公安系统管理）、二是萃取技术有待提高，很多“大麻概念股”甚至仅仅是提出了要建设相关工厂、基地，实物八字还没一撇。

对比之下，汉麻投资是目前中国境内唯一一家合法的以工业大麻全产业链布局、以生物制药为方向的投资集团，旗下拥有从种子培育、大麻种植、提取加工、提取物应用全产业链各环节专利技术知识产权88项。?

生物医药领域，汉麻全资子公司汉义生物，从事基于大麻素的药物研究、药品开发和商业化运作。

医用大麻的原料提取方面，汉麻投资旗下的云南汉素，主要从事工业大麻的科学研究、种植、加工及其产品销售等业务，主要从工业大麻花叶中萃取分离有效成分，并已经通过各行政主管单位及省公安厅禁毒局的验收，并获得《工业大麻花叶加工许可证》。

值得注意的是，德展健康自身主攻方向正是心脑血管领域，与工业大麻存在高度的相关性，此次并购并非一次生硬的跨界，而是“1+1＞2”的产业链延伸。

从后续进展来看，一切工作也正在稳步推进中。?

2019年3月26日，德展健康与汉麻投资高管及汉义研究院院长等人就大麻素类小分子化合物在靶点研究、临床适应症及新药开发和申报方面进行了深度的讨论和交流，初步达成了进一步合作的意向。?

4月8日，德展健康公告称拟与汉义生物、自然人缪焕辉共同出资成立合资公司，推进大麻二酚（即“CBD”）在治疗罕见病及癌症等重大疾病等方面的应用。?

汉麻有技术、许可，德展有应用场景。如果双方最终能够顺利达成深度合作，无疑将缔造出真正意义上的“工业大麻第一股”。