股票表现冰火两重天，高科技公司估值难倒众大佬|163

细数2018年的港股上市新闻，“破发”这个词几乎成了所有新上市企业的“年度词语”。最令人印象深刻的，莫过于万众瞩目的小米在调低估值以17港币发售后依然一路走低，长期13港币徘徊。招聘行业龙头猎聘网开盘即遭破发，开盘价31.6港元/股，较33港元/股的发行价下跌4.2%。众安在线、阅文集团、易鑫集团、雷蛇、平安好医生等在一级市场收到资本热捧的科技股票都已破发，最惨烈的股价较最高点下跌超60%。

在美国，情况是喜忧参半。电动车新贵特斯拉在美股收到了疯狂追捧，从发行初的17美元疯涨到最高点时近400美元，市值一度超过了百年汽车巨头通用汽车和福特。反之，共享出行大佬Lyft股票自发行来一路下滑，至今已跌去了40%。

在很多一级市场的投资人看来，他们的估值并没有错，而是二级市场多数投资者对新经济和独角兽模型的不解造成了部分二级市场股票“上市即破发“。但他们坚信，企业愿景、商业模式和创始团队一定会创造充足的商业价值，带领二级市场重返正确价值。

最近国内融资市场最火热的莫过于新能源汽车产业，已经美股上市的蔚来、百度站台的威马、小米加持的小鹏、大屏惊人的拜腾、德系制造的天际等等。他们的融资金额少则十数亿，多则百亿。自诩“科技公司“而非”汽车公司“的新造车势力们给资本市场带来了有趣的估值题目——他们究竟值多少钱。通过最近的研究，笔者发现其中的华人运通，凭借长远的布局，理性的方向和豪华的创始团队，它未来的估值有望超过一众先辈。下面给大家分享一些这家公司在2019汽车蓝皮书论坛上分享的有趣观点:

新能源汽车真正元年将在2021，现在并无智能汽车

毋庸置疑，智能汽车是未来汽车界发展的重要方向之一，而新能源汽车也迎来了最关键的时刻，因此，当下正是汽车行业处于历史变革的关键时期，整个产业链都将面临洗牌重组。而丁磊作为成功缔造行业首个单价公司三个品牌年销量破百万台历史记录的行业引航者，表示2018年起车市遇冷以成为新常态。

新能源汽车正遭遇补贴大退坡等困境，政策、技术、市场、供应链、基础设施等配套也不成熟，2021年补贴完全退出之后，才会迎来新能源汽车的真正元年，才是新一代新能源汽车发力之时。

践行“三智战略”，实现“升维超越”

在丁磊看来，目前的智能汽车并不是真正的智能汽车，只是路上的“孤岛”。

那么如何才能打造真正的智能汽车？对于这个问题丁磊表示依照“三智”战略逻辑，车、路、城是强相关的，智能汽车是智捷交通的载体，也是智慧城市里物联网、互联网、能源网的节点。而目前，“三智”战略已完整呈现，与此同时，智捷交通、智慧城市这“二智”业务已经开始落地，并形成可复制的产业模式为企业“造血”，二智技术方面的突破也可以为智能汽车反哺和摊销。

自产品研发、设计之初，华人运通就怀着“志存高远，务实规划，长期奋斗，实业报国”的价值观，基于智能汽车、智捷交通、智慧城市“三智”战略，依托世界级的先进技术和强大的精英团队实现“升维”超越，提出改变人类未来出行的系统性解决方案，并取得了多个令业界惊叹的阶段性成果。

相较于传统厂商和新势力来说，华人运通在战略、团队、影响力、企业文化等多维度有着的独特优势，使其与新势力、引领市场的新力量有着明显区别，丁磊也坦言：“面对市场的挑战，企业发展的勇气不是毅力不是执着，更多的是一种战略，对未来的判断，勇气来自于有知无畏，华人运通的团队就是这样一支面向未来的新力量。有勇气、有战略的企业，才能在这个时间窗口脱颖而出。”

弯道、变道超车？华人运通绝不交付“半成品”

在讨论会上，面对现场50多位车企掌舵人、800余名重量级嘉宾，丁磊直言不讳地指出，不应该是“过冬”情绪，他看到的是“大好机会”。如果还在用传统的单车制造思维指望“破局”过冬，就是新时代下的“闭门造车”；反之，全然不顾百余年来汽车工业的丰富积淀，妄图走捷径来实现弯道或变道超车，也是完全行不通的，而是要考虑到路的智能化、城市的智能化这些与车强相关的产业，把原来的跑道打通，多个维度考虑这个问题，就会发现充满机会。

所以想要打造真正面向未来的智能汽车“新世代品类”必须“升维”超越，与未来人类出行的整体发展相匹配。

为此，华人运通与全球智能照明系统领先企业华域视觉联合开发了全球首款可编程智能交互大灯，与博世智能网联事业部共同研发业内领先的FOTA（固件空中升级）解决方案，与博世、安波福、大陆集团联合开发具备双冗余真正L3级别的自动驾驶技术，与中国电信、中国移动、中国联通等也陆续签署了基于5G和车联网的战略合作。这些互联智能的“未来出行科技”都将应用于华人运通的首款量产车上。

丁磊强调，尽管量产车工程研发进展迅速，但工程团队坚持两冬两夏的完整验证，坚决不交付“半成品”。

最后