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【信息】

近日，国家统计局公布数据显示，2019年上半年全球固定投资（不含农户）299100亿元，同比增长5.8%，增速比1-5月份提高0.2个百分点。从环比速度看，6月份固定资产投资（不含农户）增长0.44%。其中，民间固定资产投资180289亿元，同比增长5.7%，增速比1-5月份提高0.4个百分点。上半年房产开发投资61609亿元，同比增长10.9%，增速比1—5月份回落0.3个百分点。其中，住宅投资45167亿元，增长15.8%，增速回落0.5个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为73.3%。

【点评】

1. 投资增速小幅反弹，基建投资继续发力

2019年上半年，全国固定资产投资（不含农户）299100亿元，同比增长5.8%，增速比1-5月份提高0.2个百分点，较上年全年相比回落0.1个百分点。从环比速度看，6月份固定资产投资（不含农户）增长0.44%。其中，民间固定资产投资180289亿元，同比增长5.7%，增速比1-5月份提高0.4个百分点。

分产业看，第一产业投资8430亿元，同比下降0.6%，降幅比1-5月份收窄1.7个百分点；第二产业投资100070亿元，增长2.9%，增速回落0.3个百分点；第三产业投资190600亿元，增长7.4%，增速提高0.3个百分点。

第二产业中，工业投资同比增长3.3%，增速比1-5月份回落0.2个百分点；其中，采矿业投资增长22.3%，增速回落3.8个百分点；制造业投资增长3%，增速提高0.3个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资下降0.5%，1-5月份为增长0.8%。值得注意的是，制造业投资增速连续两个月回升，此外，制造业转型升级投资上半年始终保持较快的增长速度，录得13.1%，高于全部制造业投资10.1个百分点。

第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.1%，增速比1-5月份提高0.1个百分点，比去年全年加快0.3个百分点。其中，水利管理业投资增长1.1%，1-5月份为下降1.8%；公共设施管理业投资下降0.3%，降幅收窄0.5个百分点；道路运输业投资增长8.1%，增速提高1.9个百分点；铁路运输业投资增长14.1%，增速回落1个百分点。统计局表示，在基础设施投资中，生态环保和环境治理业投资增长48%，铁路运输业投资增长14.1%，信息传输业投资增长9.6%，道路运输业投资增长8.1%。在此前，我们曾发文表示，随着上月印发的《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，运输行业投资将会有所提速，考虑到此前，政府曾表示将地方政府债务与当地经济水平相匹配，可能后续东部地区基建将会进一步发力。

同时，统计局彭永涛表示，我国上半年高技术行业投资继续高速增长。据统计，上半年，高技术产业投资同比增长11.5%，增速比全部投资高5.7个百分点。高技术产业中，高技术制造业投资增长10.4%，增速比1—5月份加快0.2个百分点，高于全部制造业投资7.4个百分点；其中，电子及通信设备制造业投资增长13.1%，医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资增长12.4%，医药制造业投资增长8.4%。高技术服务业投资增长13.5%，增速高于全部服务业投资6.1个百分点；其中，电子商务服务业投资增长53.4%，环境监测及治理服务业投资增长39%，研发设计服务业投资增长23.3%。

2. 房产调控继续加强

2019年上半年，全国房地产开发投资61609亿元，同比增长10.9%，增速比1-5月份回落0.3个百分点。其中，住宅投资45167亿元，增长15.8%，增速回落0.5个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为73.3%。

上半年，房地产开发企业房屋施工面积772292万平方米，同比增长8.8%，增速与1-5月份持平。其中，住宅施工面积538284万平方米，增长10.3%。房屋新开工面积105509万平方米，增长10.1%，增速回落0.4个百分点。其中，住宅新开工面积77998万平方米，增长10.5%。房屋竣工面积32426万平方米，下降12.7%，降幅扩大0.3个百分点。其中，住宅竣工面积22929万平方米，下降11.7%。新屋开工面积同比的回落以及施工面积的停滞意味着房地产建造安置投资可能继续出现了回落。

上半年，房地产开发企业土地购置面积8035万平方米，同比下降27.5%，降幅比1-5月份收窄5.7个百分点；土地成交价款3811亿元，下降27.6%，降幅收窄8.0个百分点，可能的因素在于之前公布的6月土地溢价率小幅回升所致。总体来看，下降幅度趋势尚未改变，但幅度均有所收敛。由于土地成交价款的累计同比增速有三个季度到一年左右的领先性，因此，土地购置费的累计同比下跌趋势不会改变，下半年可能会加速下跌，将直接影响到房地产投资的累计同比数据。

上半年，商品房销售面积75786万平方米，同比下降1.8%，降幅比1-5月份扩大0.2个百分点，我们认为由于，去年下半年基数较高的问题，销售面积同比可能会继续下滑，同时也会影响投资者对房产行业的投资，以及房企对前景的判断而促使新屋开工面积减少的问题。具体来看，住宅销售面积下降1.0%，办公楼销售面积下降10.0%，商业营业用房销售面积下降12.3%。商品房销售额70698亿元，增长5.6%，增速回落0.5个百分点。其中，住宅销售额增长8.4%，办公楼销售额下降12.5%，商业营业用房销售额下降10.0%。此外，据统计，6月末，商品房待售面积50162万平方米，比5月末减少766万平方米。其中，住宅待售面积减少672万平方米，办公楼待售面积增加16万平方米，商业营业用房待售面积减少74万平方米。

而对于房产资金到位情况来看，随着有关方面对房产资金来源的监管加强及限制，据统计，上半年，房地产开发企业到位资金84966亿元，同比增长7.2%，增速比1—5月份回落0.4个百分点。其中，国内贷款13330亿元，增长8.4%；利用外资43亿元，增长51.8%；自筹资金26731亿元，增长4.7%；定金及预收款28465亿元，增长9.0%；个人按揭贷款12806亿元，增长11.1%。